话题背景：

3月25日，香港恒生指数跌近2%，恒生科技指数下跌3%，小米跌超5%，新能源汽车股普跌。能否稳住?

#四月决断临近，如何应对？#

个人解读：

市场宏观叙事已从此前的中美科技股价值重估转向基本面定价阶段，叠加港股市场堆积的获利盘，短期波动势必会加大，所以保持谨慎乃为上策。

盘面解读：

今日A股早盘再现冲高回落态势，早盘成交量仅有8013.61亿元（含北证50），与昨日相比，同时段少了约880多亿，那全天成交量预计1.4万亿元左右，市场情绪较为弱势，个股上涨家数仅有1446家，而偏股型基金也是跌多涨少。

整体来看，早盘的盘面跟昨日几乎如出一辙，微盘以及小盘股依旧承压，权重这边勉强支撑，短线情绪的赚钱效应也是持续低压，截至中午收盘涨停家数46家，跌停家数25家，封板率仅有62.67%，市场最高标仅为3板。行业维度：煤炭，电力，运输服务，交通设施，石油逆势走强，船舶，公共交通，互联网，软件服务，文教休闲跌幅居前，概念维度：可控核聚变，超导，超临界发电，核电核能，钒电池涨幅居前，算力租赁，水产品，边缘计算，东数细算，可燃冰跌幅居前。

综合来看，市场情绪依旧较弱，而小票继续承压是主要原因，从走势来看，小盘和微盘股依旧没有明显的止跌信号，更多可以理解为空头仍在宣泄过程中，上证指数早盘最高探至3377.48点，最低探至3361.05点，从我给的参考的波动区间来看，指数上冲时并未触碰第一压力，而回落时同样没有跌破第一支撑，属于正常的区间震荡走势，而从我说的三个主要观察角度来看，1.港股>低开低走，2.成交量>继续缩量3.短线情绪>偏弱，等于三个方向都给了负反馈，所以市场看似指数震荡，但整体体感不佳。再次重申：市场宏观叙事已从此前的中美科技股价值重估转向基本面定价阶段，高低切换特征明显。此前引领市场的AI、机器人等科技板块热度减退，且交易拥挤度较高；而低位板块的轮动缺乏明确主线，导致市场整体赚钱效应显著减弱。鉴于4月季报的盈利数据存在不确定性，且4月美国的对等关税政策即将出台，再加上从日历效应来看，3-4月历来是市场调整的高发期，投资者应保持谨慎态度，控制仓位，特别是对高位股应格外小心。

午后，整体仍以分化震荡为主，参考的波动区间：上证指数上方第一压力3381点，第二压力3401点，下方第一支撑3352点，第二支撑3340点。

$天弘恒生科技指数(QDII)A(OTCFUND|012348)$

$天弘恒生科技指数(QDII)C(OTCFUND|012349)$

$建信恒生科技指数发起(QDII)A(OTCFUND|012570)$

$建信恒生科技指数发起(QDII)C(OTCFUND|012571)$

$广发恒生科技ETF联接(QDII)A(OTCFUND|012804)$

$中信建投低碳成长混合A(OTCFUND|013851)$

$中信建投低碳成长混合C(OTCFUND|013852)$

$广发高端制造股票A(OTCFUND|004997)$

$广发高端制造股票C(OTCFUND|010160)$