今日（3月25日）A股涨跌互现，中证主要消费指数（000932）盘中一度翻红！（数据来源：东方财富choice）

消息面上，在中国发展高层论坛2025年年会上，多位海内外学者指出，通过短期稳增长和长期调结构政策相结合的政策组合，中国经济发展仍有巨大潜力。展望未来，跨国企业负责人希望中国继续营造稳定、透明的营商环境，企业自身也将通过投资重点领域、加快数字技术转型等举措，分享中国提振消费的政策红利、发展红利。

华泰证券认为，2025年工作报告将“大力提振消费”提至工作任务首位，3.16《提振消费专项行动方案》印发。密集政策出台形成“提振需求+供给创新+优化环境”组合拳，利好消费者信心和能力修复。

华泰证券指出，“以旧换新”、生育补贴等政策发力与楼市企稳共筑居民边际消费倾向（MPC）回升基础，新型优质供给涌现为MPC注入上行动能，有望驱动25年消费板块从“阶段趋势性修复”向“内生性良性增长”转型。从数据看，25年2月，制造业PMI回升至50.2%，消费者信心指数环比1月再度+0.9个点，实现连续3个月回升。

高频数据看，家电家居、体验式新消费、服务消费等板块基本面已持续回暖。1-2月社零总额8.4万亿，同增4.0%，增速环比+0.3pct，快于24年全年增速（+0.5pct）。继续看好25年消费稳步复苏以及结构性投资机会，重视龙头价值重估行情。

华泰证券表示，消费倾向上升，优选四大主线：（1）国货崛起下的新消费投资机遇；（2）高成长性的情绪消费赛道；（3）蓬勃发展的银发经济；（4）AI+消费。

估值方面，截至3月24日，800消费指数最新市盈率20.55倍，近十年估值分位数1.56%，比近10年超98%的时间便宜！（数据来源：wind）

800消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比高达67%，其中5只白酒龙头股共占比37%，养猪大户占比13%。（数据截至：2025/03/17）

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