今日（3.26）港股反弹，恒生科技ETF指数一度涨超1%，后有所回落。（数据来源：东方财富choice）

消息面上，某互联网龙头宣布以“先旧后新”方式，折让6.6%配售8亿股，募资425亿港元，成为港股年内继某新能源龙头后又一起大规模配售案；此公告宣布后，该公司昨日大跌超6%，“天量”成交718亿港元；南向资金逆市买入，当日大举净买入该公司近85亿港元，高居南向资金净买入榜第一！

杠杆资金持续布局，截至3月25日，恒生科技ETF基金（513260）最新融资余额超1.18亿元，创纳入两融标的以来新高！最新份额达23.35亿份，再度刷新历史纪录！

【港股财报季，恒生科技指数成份股有何表现？】

业绩方面，某短视频龙头2024年调整后净利润177.16亿元，同比增72.5%；总营收1268.98亿元，同比增11.8%。第四季度应用平均日活同比增4.8%达4.01亿。公司可灵AI累计营收超1亿元。

数据截至：2025/03/25，来源iFind，仅为指数成份股业绩展示，过往业绩不预示未来，不代表任何投资建议。

华泰证券指出，港股主要科技企业盈利基本超预期，盈利兑现和AI产业的发展或持续支撑港股行情。

【资金继续涌入，南向资金在买什么？】

昨日港股回调，南向资金再度大幅净买入139亿港元。今年以来，南向资金已累计净买入超4100亿港元，远超去年同期！

【中国股票配置中，港股应占几成？是否还有增配空间？】

中信证券认为，开年以来港股已迈入技术性牛市，南下资金流入汹涌，开年至今净流入已超4000亿港元。

如果没有制度限制，港股应在中国股票资产中占据几成比例方为合理？

中信证券认为，40%-50%或是合意水平。因此，对大量机构投资者特别是公募基金来说，港股仍有较大增配空间。截至2024年底，公募主动型基金中具备港股投资权限的产品平均对港股的持仓仅有25.5%，2024年四季度公募基金前十大重仓股中也仅有腾讯控股一只港股。相比于港股通可投比例的50%左右，仍有较大提升空间。据观察，春节后国内主动权益基金正迅速提升港股仓位，成为南下资金的重要力量。

优质资产独占性+龙头公司业绩亮眼，是港股理应加大配置的原因。开年以来，A股整体震荡而港股明显走牛的根本原因，一方面是新经济的大容量、高共识的核心资产在港股具有独占性。四大新经济方向——国产算力、互联网、智能车、创新药，均集中分布在港股市场。

另一方面是港股核心资产的盈利整体更为亮眼。A股核心资产仍有不少顺周期属性，约45%的公司还未走出经营拐点。相比之下，不少港股公司的净利润率和营收增速仍在恢复的早期，后续随着经济回升，这些公司在盈利端的改善和市场对盈利预期的上修，空间比当前估值修复更大。

（标题：中信证券20250325《中国股票配置中，港股应占几成？》）

DeepSeek浪潮下，恒生科技指数较为全面地覆盖了AI带来的软件、硬件板块机遇！欢迎关注费率较同类更低的$汇添富恒生科技ETF联接发起式(QDII)A(OTCFUND|013127)$$汇添富恒生科技ETF联接发起式(QDII)C(OTCFUND|013128)$。

注：wind数据显示，截至2025/3/10，目前与恒生科技指数（HSTECH）挂钩的公募基金产品共49只（不同份额分开计算），平均管理费为0.48%。汇添富恒生科技ETF联接C(013128)的管理费为 0.15%，显著低于同类产品平均管理费率。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金、汇添富恒生科技ETF联接A/C属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。

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