今日港股小幅反弹，国证港股通创新药指数盘中一度震荡上行涨0.2%。

消息面上，3月25日，某药企宣布与全球医药龙头就其脂蛋白 (a) [Lp (a) ]口服小分子项目达成独家许可协议。根据条款，该药企将HRS-5346在大中华区以外的全球范围内开发、生产和商业化的独家权利有偿许可给全球医药龙头。该药企将收取2亿美元的首付款，并有资格获得不超过17.7亿美元的里程碑付款，以及如果相关产品获批上市，基于HRS-5346的净销售额的销售提成。

无独有偶，3月24日，另一药企与某减肥药巨头达成独家许可协议，购买中国药厂新型减肥药UBT251的海外开发、制造和商业化权利。首付款达到2亿美元，根据商业化进度还有最高18亿美元的里程碑付款。

【还有哪些创新药企正加速出海？】

值得关注的是，近期创新药企出海热度走高。据机构统计，2020-2024年我国创新药License-out交易至少发生262项，合计交易总金额在1500亿美元以上。2025年截至3月17日，国内已发生至少19项License-out交易，累计交易总金额超过126.1亿美元。其中，单笔交易达10亿美元及以上的项目有6个，包括GLP-1受体激动剂、SIM0500、IBI3009、AVZO-1418/DB-1418等产品组合。

注：不作为投资依据，基金有风险，投资需谨慎。

【港股通创新药的驱动逻辑是什么？】

国金证券认为，2025年港股创新药是不可错失的主线。驱动逻辑有三：（1）AI赋能之下，研发周期缩短、成本下降、效率提升。（2）全球医药产业投融资活动回暖，有利于创新药企融资现金流改善。（3）静待财政发力，创新药企业存在毛利率修复空间， “丙类目录”发布在即，财政或发力“社保注资”，有望催化板块估值和情绪修复。

【港股相对A股存在比较优势？】

国金证券还表示，港股创新药的“估值扩张弹性、空间”或强于A股，因其：（1）具有更高的“研发费用率”和“海外收入占比”；（2）对美债利率更加敏感；（3）在估值层面也更具“性价比”优势。

【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药】

国证港股通创新药指数100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比超68%，龙头属性突出！

注：仅为指数成分股列示，不代表任何投资建议

国证港股通创新药指数特点鲜明：

更纯粹的创新药（高达84%的创新药权重占比，全市场医药类指数中偏高）；

更低估的创新药（截至3月25日，近5年市销率分位数37%）

底层资产是港股，可以T+0交易！

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）、汇添富国证港股通创新药ETF联接A/C属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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