话题背景：

大摩再次上调中国市场目标位，基于三大坚实理由:四季度财报超预期、盈利预测上修以及估值可能进一步接近新兴市场水平。

#高盛看好中国股市！能继续涨吗？#

个人解读：

昨日，摩根士丹利分析师Laura Wang等人发布报告，上调了中国主要股指的目标点位。具体来看，2025年底的恒生指数、国企指数、MSCI中国指数和沪深300指数的目标价分别被上调至25800点、9500点、83点和4220点。这意味着这些指数分别有9%、9%、9%和8%的上行空间。尽管市场仍存在不确定因素，但摩根士丹利对中国市场的前景持谨慎乐观态度。他们认为，随着盈利预期的改善和估值修复，市场有望实现进一步上涨。我认为需要指出的是，此次上调目标价是基于盈利预期改善和估值修复的预期，且时间点是针对2025年年底的指数判断。因此，投资者千万不要短视，将长期目标误读为短期操作依据。此外，我反复强调，春节过后市场的主要逻辑是科技股的价值重估。然而，基本面的回归以及盈利预期的改善在现阶段仍有待验证。投资者需要保持谨慎，避免盲目乐观。

盘面解读：

今日A股呈现区间震荡走势，行业维度：公共交通，通用机械，综合类，矿物制品，农林牧渔涨幅居前，银行，工程机械，电力，船舶，有色跌幅居前，概念纬度：鸡肉，工业母机，减速器，汽车拆解，猪肉涨幅居前，PVDF，稀缺资源，氟化工，DRG-DIP，核心资产跌幅居前。

市场全天成交量相比昨日继续缩量，全天成交量仅有1.18万亿元（含北证50），相比昨日少了约1000多亿，短线题材的情绪相比昨日明显有所抬升，涨停家数90家，跌停家数12家，封板率回到了75.00%，市场整体呈现涨多跌少态势，全天个股上涨家数达到了3548家，而偏股型基金则是跌多涨少，截至收盘，上证指数近微跌0.04%，收在3368.70点，深证成指微跌0.05%，收在10643.82点，创业板指下跌0.26%，收在2139.90点。

综合来看，市场如期迎来修复反弹，但明显修复的底气不足，一方面这样的成交量，很难对指数抱有太大的期待，但同时，从个股层面来说，今天因为是小盘与微盘股带头修复反弹，所以看似是一个普返的态势，而市场跷跷板的走势已经相对明确，跷跷板的一边是微盘与小盘股迎来修复普涨，而跷跷板的另外一边大盘股与中盘股则是原地休整。上证指数全天最高探至3382.34点，最低探至3365.67点，从我给的参考的波动区间来看，指数上冲时冲破第一压力，形成回落，而回落时并没有触碰第一支撑，所以整体属于相对偏强的走势，而从我说的三个主要观察角度来看，1.港股>迎来修复，2.成交量>继续缩量3.短线情绪>转强，等于三个方向中港股以及短线情绪给予了正反馈，而成交量继续延续负反馈，所以市场看似指数反弹无力，但个股的整体体感还可以。再次重申：市场宏观叙事已从此前的中美科技股价值重估转向基本面定价阶段，高低切换特征明显。此前引领市场的AI、机器人等科技板块热度减退，且交易拥挤度较高；而低位板块的轮动缺乏明确主线，导致市场整体赚钱效应显著减弱。鉴于4月季报的盈利数据存在不确定性，且4月美国的对等关税政策即将出台，再加上从日历效应来看，3-4月历来是市场调整的高发期，投资者应保持谨慎态度，控制仓位，特别是对高位股应格外小心。

关于指数：

我昨天就说了，上周末我曾经说过当前指数下方关键支撑区域在3340-3360点，若继续下破，则调整空间我们先看3300点附近；虽然我对指数有自己的预判，但现阶段不急于公布，目前可以说的是，这几天的走势，最低点刚好是3340.24点，叠加成交量的进一步萎缩，连续下跌的动能是明显有所收敛的，接下来市场有望迎来修复，但修复强度不能抱太高期望，今天基本验证，而修复完成后仍有寻底动作，而从这几天的走势来看，3300点整数关在这波调整中应该可以看到，至于看到后后市如何走，我到时再说，一方面需要看，到了相应位置的宏观环境以及时间周期，以及整体的下跌斜率做综合判，另外，本周前三个交易日的K线图跟上周前三个交易日非常之像，未来两个交易日需要高度关注消息面可能引发市场的二次方向选择。

周四盘面，怎么看？

从技术角度来看，三大指数仍以分化震荡为主，而从时间周期来看，仍处于修复反弹的周期，只是现阶段这样的地量成交量很难支撑指数级以及全面的普涨修复，更多是跷跷板的轮动修复，而跷跷板的一边是微盘与小盘股为代表，而另外一边则是大盘股及中盘股为首的核心资产权重。整体仍是结构性演绎轮动的修复，大家继续关注成交量，如果无法有效放量，这个修复反弹周期也会一波三折。明日，上证指数上方第一压力3382点，第二压力3388点，下方第一支撑3355点，第二支撑3340点。

$南方MSCI中国A股联接A(OTCFUND|005788)$

$招商MSCI中国A股国际ETF联接C(OTCFUND|005762)$

$华宝中证A500ETF联接C(OTCFUND|019511)$

$大成中证A500ETF发起式联接A(OTCFUND|022421)$

$华夏沪深300ETF联接A(OTCFUND|000051)$

$富国沪深300指数增强A(OTCFUND|000154)$

$嘉实沪深300指数研究增强A(OTCFUND|000176)$

$景顺长城沪深300指数增强A(OTCFUND|000311)$

$嘉实富时中国A50ETF联接C(OTCFUND|005229)$

$招商MSCI中国A股国际ETF联接A(OTCFUND|005761)$