宏观策略：

国内方面，3月21日，央行发布2025年一季度货币政策委员会例会通稿。央行对外部主要经济体的降息预期减弱，货币政策支持科技的态度更鲜明，同时对资本市场的支持也将延续。未来将强化利率政策执行监督，关注债市长期收益率的变化，对防风险的定调更加清晰。

海外方面，3月19日，美联储召开联邦公开市场委员会（FOMC）议息会议并公布声明。未来将维持联邦基金利率于4.25-4.50%不变，符合市场预期；下修经济预测、上修通胀预测；点阵图中位数预测2025年降息空间仍为50BP。

整体来说，海外投资者对中国经济的预期继续改善，国内投资者对美国经济的担忧有所升温。

市场观点：

近期市场出现回调，我们认为一方面有赔率回落的原因，另一方面临近4月，外部风险、财报期市场预期面临再修正的风险；业绩担忧、经济复苏节奏以及外部关税风险也可能使得A股的波动率继续抬升。

从政策端来看，中央经济工作会议部署的重点工作首先是大力提振消费、全方位扩大国内需求以及以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系，A500指数中消费+科技累计占比高于沪深300和中证500，或值得关注。

指数分析：

从风格因子看，中证A500相对均衡，兼顾成长与价值；在大小市值上也更均衡。同时，A500指数选样看重各公司在行业内的竞争格局和龙头地位，而不是全市场的市值排名，一定程度上规避传统宽基指数按市值高低选样的“追涨杀跌”陷阱。

行业分布方面，A500成分行业中金融、主要消费、能源等行业权重相对较低，工业、信息技术、通信服务、医药卫生等行业权重较高，更贴近全市场行业分布。作为更具中国经济代表性、行业配置更均衡的底仓品种，中证A500指数基金或值得关注。

 $广发中证A500ETF联接A(OTCFUND|022424)$  $广发中证A500ETF联接C(OTCFUND|022425)$

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