我们认为当下油价或已明显低估，或在今年夏季前形成一波有效反弹。原油需求的恢复虽有波折但已然在路上；OPEC+集团的供给调控也将随市而动。

感谢大家点进这篇文章~我是聚焦全球投资的基金经理杨洋。

最近跟大家聊港股市场比较多，看评论区有小伙伴想让我说说美股油气板块：今年以来，国际油价经历深度调整后逐步企稳，现在是不是上车油气板块的好时机？

整体来说，我们认为当下油价或已明显低估，或在今年夏季前形成一波有效反弹。需求端，原油需求的恢复虽有波折但已然在路上；供给端，OPEC+集团的供给调控也将随市而动。具体来看：

第一，经济复苏带来的商业库存补库或将拉动原油从当前位置反弹。首先或修复估值，其次或修复需求。然而特朗普的关税政策可能会导致需求恢复受到波折。但如果其引发了美国的二次通胀，那么原油或将成为对冲通胀风险的标的，其估值也可能会得到修复。

第二，美国自身对于原油战略储备的补充也有很强的诉求。美国能源部长表示，可能需要5到7年才能有效补充储备，确保国家在未来的能源危机中仍能够立于不败之地。

此外，巴菲特在西方石油一路下跌的过程中再次加仓，可见其定力非凡。事实上，美国的油气公司以其稳健的现金流和分红，正在成为长期价值投资者应对未来全球不确定性而选择的特色投资品种，以分散其投资组合的风险收益。

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观点更新时间：2025.3.27

需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

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数据来源：Wind，截至2025.3.25；基金定期报告，截至2024.12.31。文中所涉个股内容仅作行业举例，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。截至去年四季度末，亚马逊、特斯拉占华宝美国消费基金资产净值比例分别为18.97%、16.53%。持仓信息来源于最新基金定期报告，定期报告中显示的季度末前十大重仓股仅为季度末当日持仓，不代表基金在完整季度始终持有，也不代表未来继续持有，以上持仓信息仅做展示，不作为任何投资建议或指导。

注：基金管理人判定的华宝油气风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人判定的华宝美国消费、华宝标普港股通低波红利指数、华宝香港大盘、华宝香港中小、华宝致远混合、华宝海外中国成长基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。

风险提示：境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。

投资人应充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平摊投资成本的投资方式，但不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者一定获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。