“四月决断”被认为是A股日历效应的一种体现，近期，市场关于“四月决断”的讨论，已经层出不穷。那么，当我们在说“四月决断”的时候，究竟说的是什么？

“四月决断”究竟说的是什么？

“四月决断”首先代表的是市场的一种变化。方正证券表示，4月往往起着承前启后的作用。每年11月至次年3月，市场处于“政策密集期+业绩真空期”，因而市场行情主要由预期驱动，也更容易出现主题行情；每年进入4月后，随着宏微观各项数据公布，基本面对行情方向的指引会更明显。

除此之外，“4月决断”还被认为对全年投资有指引意义。方正证券的报告中提到，2016年PPI增速回升、2017年盈利拐点出现、2018年去杠杆信用收缩、2020年全球货币政策极度宽松，都是在当年4月前后便已基本明晰并成为影响全年市场行情的重要因素。

“四月决断”过程或对应市场“整固期”

华泰证券认为，风险偏好的短期修正并不意味着行情的结束，“四月决断”的过程可能对应市场的“整固期”。总量上，投资者对A股盈利预期本就不高，AI中上游去伪存真、先进制造供给压力的消化程度、消费需求好转及对业绩的拉动程度是关注的焦点；国内周期见底出现更多积极信号是顺周期交易和主动型外资增配的关键，但当前预期同样偏低；此外，部分出口品在二季度或面临事件性和周期性的双重压力。

哪些方向适合布局？

中泰证券认为，在短期博弈加剧的情况下，市场或在高位宽幅震荡，当前的投资策略仍然建议维持“高低切换”的思路，适当回避由高杠杆和高估值推动的中小市值科技股，关注欧洲制造业扩张所带来的有色金属、军工、核电等安全类资产，以及红利股和债券等防御类资产。

国信证券建议，可从PEG（市盈率相对盈利增长比率）指标入手梳理景气度向好方向，建议关注PEG在0.5-1之间且出口景气有望持续的工程机械、工业金属、汽车零部件等板块，PEG略大于1但供需格局向好且存在一定涨价机遇或景气度有改善的方向。

总的来看，对于接下来的市场布局，投资者可适度交易“高低切换”，并积极挖掘景气有望持续或景气度存在改善的方向，以及包括高股息在内的防御类资产。

基金投资有风险。在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。了解基金的风险收益特征，并判断基金是否与投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资需谨慎。

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