近期市场情绪不太嗨，成交额维持在低位，场内资金存量博弈为主，热点分化轮动。就那么些钱，按下葫芦浮起瓢的感觉。盘面上，金价屡创新高刺激黄金股今天领涨。

三大指数齐跌

收工！今天三大指数低开低走，集体收跌。个股涨跌比为940:4345，红方占比不足2成。

3月28日大盘指数走势

（数据来源：Wind，2025.03.28）

本周五个交易日，上证综指跌0.40%、深证成指跌0.75%、创业板指跌1.12%。3月份仅剩一个交易日了，冲一把吧！（数据来源：Wind，2025.03.28）

资金面来看，两市合计成交11189.74亿元，较前一交易日缩量。（数据来源：Wind，2025.03.28）

宝儿姐码字这会儿，南向资金净流入超74亿港币！港股主要指数高开低走，午后探底回升，恒生科技指数领跌。（数据来源：Wind，2025.03.28）

两融方面，今日两融余额较前一交易减少31.64亿元。（数据来源：Wind，2025.03.28）

黄金概念股领涨

本周以养殖、医药为代表的低位股呈现出明显的补涨趋势。今天盘面上，创新药概念股继续活跃的走势，黄金股领涨，稀土、短剧概念股走强。光伏、半导体等板块轮番表现后回落。而前几天活跃的化工股集体回调，深海科技概念持续调整，工业金属板块走低，大消费方向跌幅居前。

总的来说，资金避险意愿比较强烈。展望后市，光大证券指出，考虑到成交量处于低位，市场或以结构性行情为主。

来看几个比较活跃的板块：

一、黄金概念股领涨。

近期市场虽然震荡，但黄金确是一路飙升啊！特朗普宣布对所有进口汽车征收25%关税，相关措施4月2日生效。虽然欧盟与加拿大等国纷纷强硬表态，但如果他们共同对关税进行反击，美国将对它们征收“高得多”的关税。

反复无常的贸易政策带来了不确定性，资金纷纷涌向避险资产。国际金价周四明显走高，现货金价和期货金价均创下新高。纽约黄金期货主连价格则一度升破3100关口！

近期，多家机构再次上调了黄金目标价格，高盛则于日前将2025年底黄金价格目标从3100美元/盎司上调至3300美元/盎司，预测区间调整至3250美元/盎司至3520美元/盎司。并且，高盛预计大型亚洲央行的买家可能会在未来3到6年继续迅速购买黄金，以达到预估的潜在黄金储备目标范围。

值得关注的是，随着金价持续上行，黄金板块个股业绩明显向好。

那么，灵魂拷问又来了，黄金还能继续涨吗？

基金传送门：$华宝中证有色金属ETF发起式联接A(OTCFUND|017140)$$华宝中证有色金属ETF发起式联接C(OTCFUND|017141)$

二、医药股逆市活跃。

医药板块近期的催化不少，一是关于优化药品集采，市场最近有新的政策预期。二是，近几年，国内创新药不断融入国际市场，多款创新药达成高额海外授权交易。昨天我们也提到恒瑞医药与默沙东牵手，达成协议。这是对国内创新药实力的极大认可，给行业打了一剂“强心剂”呀。国产创新药的信心，“蹭蹭蹭”的就上来了！创新药行业走向高质量发展趋势也不断得到确认。三是，多家创新药公司业绩超预期。

中信建投指出，我国创新药全球竞争力持续增强，国家政策鼓励创新药发展，新技术推动行业快速发展，出海迎来新机会，持续看好创新药行业。

基金传送门：$华宝医疗ETF联接A(OTCFUND|162412)$$华宝医疗ETF联接C(OTCFUND|012323)$、$华宝医药生物混合A(OTCFUND|240020)$$华宝医药生物混合C(OTCFUND|019029)$

三、大金融盘中异动，券商板块冲高。

国金证券认为，券商并购预期增强，建议关注券商并购潜在标的机会，此外消费贷款需求受益于政策或有望回暖。

基金传送门：$华宝券商ETF联接A(OTCFUND|006098)$$华宝券商ETF联接C(OTCFUND|007531)$

以下是宝儿姐家主要指数基金跟踪指数的涨跌幅情况：

（数据来源：Wind，2025.03.28）

美股收跌

市场聚焦特朗普汽车关税影响，隔夜，美股三大指数小幅收跌。

（数据来源：Wind，2025.03.28）

特朗普关税政策刺激避险需求，COMEX黄金期货涨1.54%，报3069.1美元/盎司，再创历史新高，今年以来累计涨幅已超17%！（数据来源：Wind，2025.03.28）

国际油价小幅上涨，美油5月合约涨0.37%，报69.91美元/桶；布油6月合约涨0.41%，报73.36美元/桶。（数据来源：Wind，2025.03.28）

投资策略

周度观察：

1、上周美元指数底部企稳反弹，后半周美股也开始跑赢欧洲和中国股市，东平西落的叙事短期出现反复，全球资金从美国向非美切换的过程进入观望状态。值得注意的是，中美双方已经提前开始接触，关注后续进展。

2、拉长看，上半年西落仍是大概率事件，关税落地、驱逐移民和美国财政收缩的效果仍未在数据端显现。但要维持此前的中国资产相对走势，还需要中国经济维持韧性（东平），此前几年二季度经济环比转弱的经验必须打破。我们预计房地产今年或不是拖累项（地产销售有韧性），消费在政策支持下维持稳定，但出口因关税压力加大，因此关键看后续政府主导投资能否加快，目前国债和一般债发行较快，但专项债偏慢。我们相信如果后续出现经济转弱风险，今年的政策接力或会更快。

3、自3月10日以来，Wind微盘股指数已连续10日相对中证1000有超额收益，背后折射的是量化资金对游资风格的收割，也使得中小盘生态日益变差。随着4月财报季来临，预计中小盘需要一段时间的生态净化，应当聚焦有业绩的大盘股。年初至今，电子、电新、汽车、机械、非银等领域业绩上修较多，同时逻辑上国内AI卖铲人未来业绩确定性或较强。

4、就绝对位置而言，中证TMT已经回到2月6日收盘，继续向下调整空间或相对有限（跌破即跌破了DeepSeek的逻辑）。

5、AI空窗期，政策支持的深海经济或是相对有优势的题材。

适时关注：

1、中长期看好：大众消费（乳业、啤酒、餐饮、旅游）、AI+（应用、机器人、半导体）、新能源

2、短期：业绩线、恒生科技、AI+

本周宝儿姐精选基金如下：

【弹性更大的创业板人工智能】$华宝创业板人工智能ETF发起式联接A(OTCFUND|023407)$$华宝创业板人工智能ETF发起式联接C(OTCFUND|023408)$

【半导体+AI芯片含量高】华宝上证科创板芯片指数（A：021224；C：021225）

【掘金TMT板块】华宝万物互联（A：001534；C：016463）、华宝科技先锋（A：006227；C：010842）

【一键布局AI+医疗】华宝医疗ETF联接（A：162412；C：012323）

【精选A股消费龙头】华宝消费龙头指数（A：501090；C：009329）

【聚焦白酒+食品】华宝食品饮料ETF联接（A：012548；C：012549）

【一键打包沪港深新消费龙头股】华宝中证沪港深新消费指数（A：017434；C：017435）

【捕捉消费景气赛道优势个股】华宝新兴消费（A：011153；C：011154）

【掘金全球万亿新能源产业链】华宝海外新能源汽车（A：017144；C：017145）

【新能源车+智能驾驶】华宝智能电车ETF联接（A：013475；C：013476）

【布局港股科技龙头】华宝港股互联网ETF联接（A：017125；C：017126）

注：基金管理人判定的华宝万物互联、科技先锋、国策导向、消费龙头指数、新兴消费、食品饮料ETF联接、智能电车ETF联接、有色金属ETF联接、医药生物风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，基金管理人判定的华宝创业板人工智能ETF联接、上证科创板芯片指数、医疗ETF联接、沪港深新消费、海外新能源汽车、港股互联网ETF联接风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

今天就到这里啦，我们下周再见啦~

我的心愿是：看过这篇文章的都发财：）