因清明节假期，本周A股市场共四个交易日。值得关注的是，关税“风暴”即将落地，A股会如何应对？一季度收官，二季度即将启程，祝好运啦！

三大指数齐跌

收工！放眼望去，全球一片绿呀。A股这边，三大指数低开低走，尾盘跌幅收窄。个股涨跌比为1287:4026，红方占比超2成。

3月31日大盘指数走势

（数据来源：Wind，2025.03.31）

3月份，上证综指累计涨0.45%、深证成指累计跌1.01%、创业板指累计跌3.07%。4月来了，新起点新征程，新的机会也伴随新的挑战呐，祝顺利哦~（数据来源：Wind，2025.03.31）

宝儿姐码字这会儿，南向资金净流入超12亿港币。港股主要指数集体走低，恒生科技指数领跌。（数据来源：Wind，2025.03.31）

资金面来看，两市合计成交12215.30亿元。（数据来源：Wind，2025.03.31）

两融方面，今日两融余额较前一交易减少40.95亿元。（数据来源：Wind，2025.03.31）

电力板块走强

特朗普的“对等关税”政策与地缘局势的变数持续扰动全球金融市场，引发全球资金的避险情绪升温。继上周五美股大幅跳水后，今天日韩股市重挫，A股市场也被“冷风”侵袭。

今天盘面上，高股息风格护盘，电力、银行等方向领涨，贵金属板块逆势走强，次新股逆势活跃，业绩预增股表现亮眼。午后，算力板块集体反弹。

而军工、券商、地产等板块跌幅居前。科技股调整，人形机器人概念股集体大跌。

消息面上，某知名创投创始人称，正在批量退出人形机器人公司，并表示目前看不到具身智能或人形机器人企业的商业化潜力。这个话题周末直接冲上了热搜，当然也有其他创投公司及机器人公司站出来反驳。圈内“吵起来”了，各有各的道理，但正如我们所见，此言论对今天机器人概念走势是有较大影响的。而春节以来，以人形机器人板块为首的科技股全线爆发，短时间积累巨大获利盘后，也有回调的压力。

近期市场缺乏明确主线，板块快速轮动。中银证券指出，总体来看，短期A股或进入震荡调整阶段，业绩确定性或将会成为4月市场超额收益的主要抓手。

来看表现比较活跃的板块：

一、电力板块拉升。

3月28日，国家能源局发布2025年2月全国可再生能源绿色电力证书核发及交易数据。2025年2月，国家能源局核发绿证2.56亿个，同比增长5.44倍。

国盛证券指出，当前电力板块已调整较多，建议关注市场风格切换与基本面支撑共振，重视电力板块布局机会。

二、银行板块走强。

周末，银行板块迎来重磅消息。中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行发布公告披露向特定对象发行A股股票预案，引入财政部战略投资，总金额5000亿元。很明显，这是国家在给银行“输血”呀！

整体来说，这是一项具有重要战略意义的举措。不仅有助于加大服务实体经济的力度，财政部向四家国有大行注资5000亿，定价介于市价和每股净资本之间，明显的溢价发行，更体现了高层对大型商业银行的坚定信心和大力支持。并且，随着四大行市场资本充足率提高，缓解净息差压力并加强贷款能力，或将持续助力银行股的PB估值修复。

基金传送门：$华宝中证银行ETF联接A(OTCFUND|240019)$$华宝中证银行ETF联接C(OTCFUND|006697)$、$华宝价值发现混合A(OTCFUND|005445)$$华宝价值发现混合C(OTCFUND|015614)$

三、黄金概念再度活跃。

对关税、贸易和地缘政治不确定性的担忧在加剧，避险需求仍在继续。而黄金不语，只一味上涨，并再度创新高！

招商证券预计，在美元信用贬值和全球央行购金背景下，金价中枢或有望持续抬升。

基金传送门：$华宝中证有色金属ETF发起式联接A(OTCFUND|017140)$$华宝中证有色金属ETF发起式联接C(OTCFUND|017141)$

以下是宝儿姐家主要指数基金跟踪指数的涨跌幅情况：

（数据来源：Wind，2025.03.31）

十大券商本周策略

4月初，关税“风暴”即将落地，中、美相关重磅数据集体出炉。本周A股如何演绎？来看券商最新研判：

1、中信证券：关税“风暴”后的市场演绎，中国可能受影响最大，但准备也最充分；

2、国泰君安：震荡将进一步推进，眼下重要的是守正；

3、华泰证券：关税和业绩期两大“靴子”落地前，维持指数处于“整固期”的判断；

4、兴业证券：临近4月业绩期，市场向绩优、红利、低波等确定性方向逐步聚焦的“暗线”；

5、国投证券：要防一把！

6、中银国际：财报季重视业绩确定性；

7、华安证券：风起浪动；

8、信达证券：风格变化的三个非基本面原因；

9、平安证券：自下而上把握业绩指引；

10、财通证券：配置建议权重股央企重组+大金融+消费三个方向。

美股大跌

投资者对美国经济增长放缓感到担忧。上周五，美股三大指数全线大跌。

（数据来源：Wind，2025.03.31）

上周，道指跌0.96%、标普500指数跌1.53%、纳指跌2.59%。（数据来源：Wind，2025.03.31）

上周五，COMEX黄金期货涨0.88%，报3118美元/盎司，刷新历史新高，周涨3.2%。（数据来源：Wind，2025.03.31）

国际油价全线走低，美油5月合约跌1.26%，报69.04美元/桶，周涨1.11%；布油6月合约跌1.09%，报72.54美元/桶，周涨1.3%。（数据来源：Wind，2025.03.31）

投资策略

周度观察：

1、过去5年的数据显示，4月是A股一年当中“最交易基本面”的一个月，二三季度也是“景气投资”最为有效的时间窗口。这意味着，下一阶段，市场或将从年末年初的“炒预期”，逐渐进入到对于业绩的前瞻与验证，A股一季报的关注度随之抬升。

2、资金面看，融资余额和融资买入成交占比都从高位回落，微盘股相对中证1000的超额收益波动加大，无论是游资还是量化资金都有退潮迹象，预计中小盘生态或会继续调整，应当聚焦有业绩的大盘股票。

3、分类来看，顺周期资产整体缺乏弹性，或可以看局部亮点：一季度市场对于经济的体感有所回暖，但高频量价数据并未显示出广谱的改善，仅存在结构性超越季节性的行业，这也对应顺周期板块一季报前瞻较好的子领域（有色、农化/制冷剂、工程机械）。

4、科技板块一季报景气确定性较高的或是SOC、半导体设备、内存接口芯片、PCB、光模块。

5、出口链财报EPS可能驱动股价上涨，趁着关税造成的波动上车或是较好的机会，更多关注非美出口线。

适时关注：

1、中长期看好：大众消费（乳业、啤酒、餐饮、旅游）、AI+（应用、机器人、半导体）、新能源

2、短期：业绩线、恒生科技、AI+

本周宝儿姐精选基金如下：

【弹性更大的创业板人工智能】$华宝创业板人工智能ETF发起式联接A(OTCFUND|023407)$$华宝创业板人工智能ETF发起式联接C(OTCFUND|023408)$

【半导体+AI芯片含量高】$华宝上证科创板芯片指数发起A(OTCFUND|021224)$$华宝上证科创板芯片指数发起C(OTCFUND|021225)$

【掘金TMT板块】华宝万物互联（A：001534；C：016463）、华宝科技先锋（A：006227；C：010842）

【一键布局AI+医疗】华宝医疗ETF联接（A：162412；C：012323）

【精选A股消费龙头】华宝消费龙头指数（A：501090；C：009329）

【聚焦白酒+食品】华宝食品饮料ETF联接（A：012548；C：012549）

【一键打包沪港深新消费龙头股】华宝中证沪港深新消费指数（A：017434；C：017435）

【捕捉消费景气赛道优势个股】华宝新兴消费（A：011153；C：011154）

【掘金全球万亿新能源产业链】华宝海外新能源汽车（A：017144；C：017145）

【新能源车+智能驾驶】华宝智能电车ETF联接（A：013475；C：013476）

【布局港股科技龙头】华宝港股互联网ETF联接（A：017125；C：017126）

注：基金管理人判定的华宝万物互联、科技先锋、国策导向、消费龙头指数、新兴消费、食品饮料ETF联接、智能电车ETF联接、有色金属ETF联接、银行ETF联接、价值发现风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，基金管理人判定的华宝创业板人工智能ETF联接、上证科创板芯片指数、医疗ETF联接、沪港深新消费、海外新能源汽车、港股互联网ETF联接风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

今天就到这里啦，我们明天再见啦~

我的心愿是：看过这篇文章的都发财：）