指数方面，今日沪指下跌0.46%，深成指下跌0.97%，创业板指下跌1.15%，三大指数集体下跌。交易量方面，今日放量983亿，总计成交12433亿。个股方面，上涨1295家，下跌4027家，下跌居多。

今天行情，有两个关键词，其一是走势稳定，行情图一目了然，指数翻红，接着就是空头向下调整，空头下探，多头力量向上冲锋，维持相对平衡。其二是交易量稳定，上周交易量为1.2万亿，今日交易量还是维持这个水平。间接看得出来，市场资金表现犹豫。

今天聊个大事，财爸将发行首批特别国债5000亿元，积极支持中国银行、中国建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银行补充核心一级资本。这其实也是意料之中，去年就有消息对银行补充核心资本，而且根据银行资本充足率的规定，现在的数据，国有银行短期是完不成的，最有效的办法就是打钱补充资本。

平台有上不少小伙伴在讨论这个事，咱们今天来聊聊

一、为什么要给银行打钱？

1、政策频频出手，银行负重前行。前有科技创新再贷款4000亿元额度全部使用完毕，碳减排支持工具、支持煤炭清洁高效利用专项再贷款合计增加4251亿元。后有化债，批准增加6万亿元地方政府债务限额，用于置换存量隐性债务，银行的压力倍增，背着大山往前走。

2、低利率环境，存贷款利息变薄。银行传统的业务，也是核心的业务，左手存款，右手贷款，以前靠着这种模式，小日子有滋有味。不过当前低利率环境下，存款利率虽然有所下行，但贷款利率下降更快，导致银行的净息差收窄，盈利能力下降，以前吃大餐，现在只能和稀粥。

3、全球重要性银行的资本金门槛增加，同步跟进。今年起需要满足的外部总损失吸收能力风险加权比率不低于16%，杠杆比率不低于6%。同时，还需满足储备资本要求、逆周期资本要求和系统重要性银行附加资本要求。咱们也不能落后，必须及时跟进，以确保国际竞争力。

二、落实到投资，有什么影响？

1、驱动银行价值重新定价。以宇宙第一大行的工行为例，当前市净率不足1倍，仅为0.67倍，这代表投资者可以用0.67元买入1块钱的净资产，存在潜在的投资价值。中证银行指数市净率同样为0.67倍，说明整个行业普遍存在类似的投资机会。同时大家看下图，近十年以来，盈利持续在增长，而估值已经连跌了快十年，到去年终于开始反弹，才刚刚开始。戴维斯双击的逻辑值得重视。

2、有利于经济复苏，消费信心预期增加。银行作为经济的核心，雄厚的资本基础使其能够持续维持低息状态。对个人而言，LPR挂钩房贷，当前5年期以上LPR为3.6%，下行趋势明显。钱省下来了，虽然不能百分百去消费，但起码手上有钱去消费的预期增加了，就像钱包鼓了，心情也好了。

总的来说，在政策频频出手的压力、低利率环境以及全球重要性银行的资本金门槛增加的三重压力下，促使银行增加补充核心一级资本。落实到投资，银行因破净（市净率低于1倍），叠加对盈利持续增长，有望受益。同时，银行的持续稳定也将为消费信心的逐步修复提供支持。不过，价值重估和驱动因素往往需要时间的沉淀，今天银行指数的高走微涨也代表了市场情绪的初步反应。一场大戏的序幕刚刚拉开，好戏还在后头。

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