摘要：黄金作为一种历史悠久的商品货币，具备良好的抗通胀属性，在通胀周期中的投资价值凸显。

$国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$$国泰黄金ETF联接C(OTCFUND|004253)$

各位的投资者朋友们好！我是国泰基金经理艾小军。

最近两周黄金频频创下新高，今天凌晨，全市场关注的特朗普关税终于落地，黄金再次走强，盘中一度突破3160美元/盎司。关税落地后，黄金后市将怎么走？今天和大家聊聊我的观点。

数据来自iFinD，统计区间为2024.4.2-2025.4.2。金价走势仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，需注意可能存在的回调风险。

先看关税，今天凌晨，特朗普签署了两项关于“对等关税”的行政命令，宣布对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。从特朗普展示的图表上看，美国将对中国大陆加征34%的关税，欧盟加征20%，对英国加征10%，对韩国加征25%，对日本加征24%，其中柬埔寨加征的关税更是达到了49%！基本上是“狂轰滥炸”，谁都没跑掉，加税幅度也大超市场预期。

面对特朗普的关税政策，各国也给出了强硬的回应。此前，欧盟称将制定强有力的反制计划。加拿大也说会对此进行报复。这样操作下来，美国的对外关税有可能超过20%，达到二战后的最高水平。

往后看，关税仍然可能是特朗普政府谈判的重要手段，全球贸易局势的不确定性仍较高。但特朗普政府常常将关税作为一种施压手段，当真正临近加征关税节点时，又会进行调整，这给市场带来了很大的不确定性。因此，关税扰动会激发市场的避险情绪，对金价构成利好。

另一方面，加征关税有可能使得全球通胀进入上行，而黄金作为一种历史悠久的商品货币，具备良好的抗通胀属性，在通胀周期中的投资价值凸显。近期市场对美国的通胀也在强化。3月密歇根大学的数据表明，美国1年期通胀预期和5年期通胀预期分别为5.0%和4.1%，均小幅超出此前市场预期。

在全球去美元化的大趋势之下，投资者或可持续关注黄金相关资产。相比于实物黄金，黄金基金的投资门槛低、没有品牌溢价，更方便、实惠。投资者或可关注国泰黄金ETF联接（A类：000218 C类：004253 E类：022502）。截至3月18日，国泰黄金ETF联接A（000218）近1年、近2年、近3年业绩分别为37%、74%、101%（注）。当前黄金短期快速冲高面临一定压力，但中长期看黄金或仍是值得关注的资产，感兴趣的投资者或可逢低、分批进行布局。

此外，想要更高弹性的投资者，或可关注$国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C$，该产品汇聚市场上的贵金属上市公司，弹性会更大，适合更高风险偏好的投资者。长期看，黄金股与黄金的整体趋势相近，大家可以结合自身风险承受能力进行选择。

数据来自iFinD，截至2025.3.17。指数过往业绩不预示未来表现，不构成投资建议。

$国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接A(OTCFUND|021673)$$国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C(OTCFUND|021674)$$国泰大宗商品(OTCFUND|160216)$$国泰纳斯达克100指数(OTCFUND|160213)$$国泰嘉睿纯债债券A(OTCFUND|006475)$$国泰嘉睿纯债债券C(OTCFUND|016604)$$国泰黄金ETF联接E(OTCFUND|022502)$

#SU7事故致3死！雷军：绝不回避责任##特朗普4月1日晚或4月2日宣布关税细节##吃药行情来了！港A创新药集体爆发##黄金遭疯抢！机构：二季度或持续走强##朱啸虎看空机器人遭怒怼！如何看待？#

注1：业绩数据来自Wind，截至2025.3.18，基金业绩已经托管行复核。基金过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

国泰黄金ETF联接A基金成立于2016.04.13，2020-2024年净值增长/业绩比较基准（%）： 13.54/13.77，-4.87/-3.89，9.94/9.34，16.45/15.98，26.80/26.68。业绩比较基准：上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。

国泰中证沪深港黄金产业股票ETF联接C基金成立于2024.7.9，成立以来-2024年净值增长/业绩比较基准（%）：-16.19/-15.15。业绩比较基准：中证沪深港黄金产业股票指数收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。国泰中证沪深港黄金产业股票ETF联接C为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

风险提示：本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。