我的投资框架是终局思维选股+周期思维选时。具体选股方面来说，我会做到个股适度集中、行业适度分散。在任何时点我都会持续坚持三年一倍选股标准，做到行业无偏见，自如进行高低切换。

感谢大家点进这篇文章~我是坚持稳健成长风格的基金经理夏林锋。

近期，随着海外不确定性增加以及国内业绩期来临，资金观望情绪较浓，昨日（4月2日）沪深两市成交额时隔50个交易日后再度跌破1万亿元。对此，很多小伙伴有些慌：后市还能涨吗？现在该走该留？

首先我想跟大家说的是，任何人都无法准确预测市场，相比起所谓的“正确操作”，我认为更重要的是，根据自己的风险承受能力、投资目标等情况，确定适合自己的投资框架，然后坚持下去，同时持续优化，这样操作起来可能会更从容一些。

我的投资框架是终局思维选股+周期思维选时。具体选股方面来说，我会做到个股适度集中、行业适度分散。在任何时点我都会持续坚持三年一倍选股标准，做到行业无偏见，自如进行高低切换。

当然近年来我的投资框架也在不断优化。每周我都会写一篇投资周记，已经坚持了十年以上，同时目前个股底稿已有1000份以上。在这个过程中，我的认知持续提升，持股的心态更稳，操作也更加从容，甚至更敢逆势，交易贡献也有所增加。

接下来回到开头的问题，对于后市的看法，从全年来说，我的整体判断是宏观层面处于政策转向+业绩企稳的阶段。其中，政策方面，去年9月底的政治局会议提振资本市场、去年底的中央经济工作会议提出稳住楼市股市，扩大服务消费。

另外，业绩方面，假设A股是一家上市公司，从近9个季度A股剔除金融服务净利同比来看，2021Q2处于周期顶部，随后逐季下行，2022年叠加疫情冲击，2023Q1转负（单季同比-5.6%），2023Q2累计同比-9.4%（季度最大跌幅），2024Q1同比-5.5%，2024Q3仍在底部徘徊（已经持续14个季度），目前业绩企稳。

基于此，我的应对是深挖Alpha、等待Beta。甄选Alpha本是投资之本意，复盘这么多的产业史、企业史后，对于企业家精神、技术变迁、格局变迁不至于大幅走眼，当然也需持续精进。至于等待Beta，经济复苏力度取决于政策发力程度，需要持续跟踪修正，不能朴素乐观，同时地产、人口对于消费的滞后需求仍未完全消除，也需持续关注。

最后，我想说，我的投资目标仍然是，稳健成长，力争做到一条长期稳健向上的净值曲线，然后再精益求精，持续提升年化回报。实现路径是谨记估值和坚守成长，未来我会持续重视结构调整，努力选出三年一倍的投资标的，持续挖掘中长期看好的成长股，争取给大家带来还不错的长期回报！

今天就跟大家说到这，下周我继续跟大家聊聊当下哪些板块值得关注，我们下期见~

观点更新时间：2025.4.3

【相关基金】

【稳健成长专家掌舵】$华宝生态中国混合A(OTCFUND|000612)$$华宝生态中国混合C(OTCFUND|016462)$

【追求长期稳健向上】$华宝事件驱动混合A(OTCFUND|001118)$$华宝事件驱动混合C(OTCFUND|017995)$

数据来源：Wind，截至2025.4.2。 

注：基金管理人判定的华宝生态中国混合、华宝事件驱动混合基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。

风险提示：基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。基金的投资范围、投资策略以《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件为准。