感谢大家点进这篇文章~我是聚焦全球配置的基金经理周晶。

当地时间4月2日，特朗普在白宫签署关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。那么，关税政策落地后，会给美股市场带来怎样的影响？今天我就来跟大家聊聊这个话题~

根据UBS测算，如果4月2日宣布的关税全部执行，美国进口关税平均税率约25%，产生的关税约为其GDP的2.8%，如果全部由美国消费者承担，则物价将上升3.5%。

我们认为，目前的关税可能很大部分将是谈判筹码，一方面和贸易伙伴谈判以降低对方进口美国货物的关税，另一方面利用增加的财政收入和可能的经济风险倒逼国会通过减税。

在这一背景下，由于当前美国的硬数据如就业、消费等尚未出现大幅下滑，且前期指数已经超跌，美股可能出现因为谈判预期和财政预期的反弹。

但需要注意的是，如果与各国以及国会谈判悬而未决的时间超过预期，则其贸易政策对美国的经济压力将逐步显现，不排除美股因为滞胀预期进一步下跌，因此需要充分关注风险和机会之间互为反转的关键时点。

从板块上看，现金流充裕的质量股、受益于美国国内投资的周期股、以及受益于欧洲国防的军工股可能是博反弹的较好选择。

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短期来看，市场波动难以避免，从操作上来说，采用定投的方式分批捡筹码，可能是比较好的操作方式，如果长期看好美股科技，可以通过长期持有来获取正向收益。当然，还是要提醒一下各位小伙伴，注意控制风险，做好多元资产配置，分散投资。

观点更新时间：2025.4.3

注：需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

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数据来源：Wind、央视新闻、UBS、华宝基金，截至2025.4.3；基金定期报告，截至2024.12.31。基金限额具体事项见各基金调整大额申购(含定投)金额上限的公告，请及时关注相关公告更新。文中如涉个股内容仅作举例，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。截至去年四季度末，亚马逊、特斯拉占华宝美国消费基金资产净值比例分别为18.97%、16.53%。持仓信息来源于最新基金定期报告，定期报告中显示的季度末前十大重仓股仅为季度末当日持仓，不代表基金在完整季度始终持有，也不代表未来继续持有，以上持仓信息仅做展示，不作为任何投资建议或指导。

注：基金管理人判定的华宝纳斯达克精选、华宝海外新能源汽车、华宝港股互联网ETF联接、华宝海外科技、华宝油气基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人判定的华宝致远混合、华宝香港大盘、华宝香港中小、华宝美国消费基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。

风险提示：境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。

投资人应充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平摊投资成本的投资方式，但不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者一定获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。