本周回顾：

本周A股市场呈现震荡分化走势，面对特朗普"对等关税"的落地，市场表现出相对的韧性。截至周四收盘，上证指数收于3342.01点，全周微跌0.28%；深证成指收于10365.73点，全周下跌2.28%；创业板指收于2065.40点，全周下跌2.95%。市场成交量先萎缩后回升，周四沪深两市成交额为1.16万亿元。行业板块方面，农林牧渔、旅游、电力、水务、消费等内需相关板块表现较强，而元器件、通信设备、通用机械、家用电器等外需相关板块普遍承压。概念板块方面：种业、鸡肉、粮食、猪肉、预制菜等涨幅居前，无线耳机、苹果、英伟达、胎压监测、毫米波雷达等跌幅居前。

#特朗普“对等关税”细节出炉#

市场观点：

本周市场在周一低开低走后逐步企稳，呈现出一定的修复特征。整体来看，市场表现分化，大小盘风格轮动明显。上证指数表现相对稳健，而小盘股和科技成长股承压较大。周四市场受“对等关税”落地影响，早盘低开后有所修复，但随后再度回落。上证指数相对抗跌，而创业板、科创50等指数跌幅扩大。我们在上周就重点提示不能轻易忽视“对等关税”可能存在的风险。目前来看，此次关税政策落地带来的影响不仅是超预期的，而且是多方面的：一方面，全球贸易摩擦风险加大，市场的避险情绪将会明显升温。我们认为市场接下来不仅会交易避险，甚至会交易滞涨、衰退乃至脱钩，千万不可忽视这其中的风险。另一方面，市场未来会憧憬为应对外需压力，国内稳增长政策有望加码，财政发力提速的可能性提升，货币宽松空间也有所扩大。在此背景下，我们认为市场演绎方向也将出现一定的变化。内需相关板块（消费、医药）、红利资产以及黄金和反制类资产会是市场阶段演绎的对象，整体或跑赢大市，但整体持有体验可能也不会太好。需要注意的是，“对等关税”影响的消化非一日之功，市场仍需时间去消化全球发酵后的影响。“节奏”和“择时”是重中之重。现阶段市场仍需消化“对等关税”的冲击以及一季报的整体落地，而后才会有稳增长政策加码的憧憬。千万不要跑在市场之前去交易。大家仍需保持耐心，控制仓位，耐心等待市场企稳信号。

技术角度：

从技术角度看，上证指数本周在3317点至3361点之间维持区间震荡，暂时守住了震荡区间的下沿。虽然上证指数没有打破区间震荡的低点，但深证成指、创业板指、科创50指数均创出了本周的低点，技术上下周仍需谨防上证指数跟随这几大指数的步伐。下周上证指数上方第一压力3359点，第二压力3394点，下方第一支撑3317点，第二支撑3297点。

周一盘面，怎么看？

从技术角度来看，市场仍将进一步消化"对等关税"的影响，上证指数上周并没有因为相关利空而跌破震荡区间的下沿，而深证成指、创业板指、科创50指数均刷新了本轮回落盘整的低点。技术上需谨防上证指数跟随这几大指数的步伐，结合我们小长假全球各大指数的表现，周一肯定以守为主，周一，下方第一支撑为3317点，第二支撑3297点，考虑到整体的承压，我给个第三支撑3262点。我主观偏向，低开能守住3297点都属于偏强的走势，而上证指数上方第一压力3353点，第二压力3359点。

$汇添富消费行业混合(OTCFUND|000083)$

$易方达消费行业股票(OTCFUND|110022)$

$华夏沪深300ETF联接A(OTCFUND|000051)$

$富国沪深300指数增强A(OTCFUND|000154)$

$嘉实沪深300指数研究增强A(OTCFUND|000176)$

$鹏华碳中和主题混合A(OTCFUND|016530)$

$鹏华碳中和主题混合C(OTCFUND|016531)$

$大成纳斯达克100ETF联接(QDII)A(OTCFUND|000834)$

$天弘恒生科技指数(QDII)C(OTCFUND|012349)$

$广发恒生科技ETF联接(QDII)A(OTCFUND|012804)$