4月7日市场波动明显加大，主要股指收跌，其中上证50下跌 5.46%、沪深300下跌7.05%、上证指数下跌7.34%、wind全A股下跌9.26%，市场成交额为1.6万亿，相比上周成交额均值有所放大。申万一级行业均下跌，跌幅较小的是农林牧渔、食品饮料、银行、公用事业，内需导向和红利属性相对抗跌；跌幅较大的是计算机、机械设备、电力设备、传媒等，前期涨幅较大和外需敞口大的行业领跌。（数据来源：wind；截至2025/4/7。）

     影响市场的核心变量在于，美国超预期加征关税以及中国对等反制形成“灰犀牛”对金融市场冲击较大，A股市场风险偏好大幅回落。新一轮关税政策背景下，除了中国全面反制，加拿大和欧洲各国表态相对强硬以外，其他大部分国家态度温和，中美之间的贸易冲突需要更多的协商、谈判来解决。美国对华大幅增加关税后，如果假设其他变量不变，我国对美出口会出现明显下修，进而拖累整体出口增长，对于全年增长和物价形势带来一定的压力。

     关于国内政策对冲，昨晚人民日报发文，具体的政策手段包括降准、降息，财政赤字、专项债、特别国债进一步扩张，超常规力度提振国内消费，坚决稳住资本市场，各级政府将“一行一案”“一企一策”精准帮扶等；整体而言内需政策有储备后手。考虑到关税在国别之间的协商还未有明确进展，可继续观察更多对冲政策推出的时间节点和力度。

     进入四月，考虑到融资、政策进展、贸易摩擦、业绩披露等因素叠加，市场的不确定性增强，后续政策推出的节奏对于经济的影响会加大，同时也会影响市场风险偏好的修复。

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#关税扰动A股？十大券商紧急献策#

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