1、全球再次迎来“risk on”模式，主要股指、大宗商品等迎来大幅修复，美国三大股市涨幅接近或超过10%，4月10日港股、A股都延续了修复的态势，但幅度略微偏弱，南向资金逆势净流出40亿元。

2、短期来看，关税的扰动有望阶段性告一段落，后续如果中美之间有进一步缓和的动作，那么是可以推动中国资产的继续修复。之后市场将重回正轨，即回到政策面、基本面和资金面的框架。

3、就4月份而言，可以关注两个方面的线索：一是4月底的重要会议，可以博弈稳增长的政策的落地，基建、地产和消费都是潜在的方向；二是去寻找一季报还不错，且往后看不受关税影响的方向。从本周的表现来看，其实市场已经在提前交易相关的方向。

4、国防军工延续上涨，而本周以来呈现宽幅震荡，周一受“对等关税”政策冲击出现了大幅调整，随后三个交易日迎来显著的修复，截止4月10日收盘基本上收复了前期的调整，在成长方向表现相对强势。具体来看，有以下几方面的逻辑：

一是行业自身产业趋势比较明确明朗，今年确定性迎来景气反转，而且在高层强调“十四五”圆满收官的背景下，部分存在历史欠账的子方向将迎来强复苏；

二是上游电子元器件公司月度订单数据，以及中上游配套企业的订单公告持续验证行业高景气，对股价形成较强的支撑和持续的催化，目前看上半年的订单水平有望持续在高位运行；

三是在贸易摩擦的背景下，国防军工具备显著的行业比较优势，其需要端主要在国内，而供给端又完全自主可控，所以几乎不受内外部宏观经济形势的影响。

5、建议着眼于6-8月时间窗口进行布局：一是参考十四五规划历史经验，十五五规划有望在今年6-7月定稿，行业未来2-3年的成长性趋于明朗，有助于提振板块当期估值水平；二是随着订单逐步落地，中报业绩有望迎来全面业绩改善，届时将于十五五的事件催化形成共振。

数据来源：wind

风险提示：以上个股仅做信息展示，不代表投资推荐，市场有风险，投资需谨慎。

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。市场观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。本页面产品由鹏华基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。以上观点仅供参考，不构成实际投资建议，市场有风险，投资须谨慎。

$鹏华国防C(OTCFUND|012041)$$鹏华国防A(OTCFUND|160630)$