#黄金投资攻略选华安# 近年来，黄金作为避险资产的表现尤为突出。此外，黄金与其他资产的相关性较低，能够有效分散投资组合风险，降低整体波动性。这种投资价值使得黄金压岁钱不仅是一份礼物，更是一种潜在的财富积累方式，进一步推动了其在市场上的受欢迎程度。

近期黄金持续上涨的因素，主要来自三方面：一是美国经济或步入滞涨的担忧。1月30日，美国Q4的GDP数据不及预期，提示了美国经济发展滞缓的迹象；同时，1月FOMC会议提及“通胀仍在一定程度上处于高位”，提示了美国当前通胀顽固局面。二者共同引发了市场对经济“滞胀”的情绪担忧，而“滞胀”是金价上涨的最佳环境。二是市场担心特朗普对黄金加征进口关税的担忧，导致芝加哥交易所加速黄发金进口。三是，DeepSeek 对美国科技股的冲击也一定程度强化了黄金去美元化的中长期逻辑。

黄金的货币属性重塑是偏中长期，可以理解成去美元化。金融属性看美联储降息，避险属性看地缘政治，商品属性可忽略。

央行购金。这是2022年以来支撑金价上行的重要力量。从全球央行净购黄金的数据来看，2022-24年这三年每年的央行净购金都在1000吨出头。显著高于之前 10 年 512 吨的年均水平。从最简单的角度理解，相关央行的目的包括战略性应对美元和欧元资产的不确定性，分散外汇储备风险。11月中国央行再度重启购金，同时年内全球其他央行仍然在买买买，全球不少央行仍有较高的黄金配置意愿。

黄金之所以近期表现强势，或因前期市场对鹰派预期的过度解读，使得任何偏弱的就业或通胀数据都成为推动金价反弹的关键因素。特朗普就职后出台的一系列政策行动及相关讲话，潜在的政策不确定性可能会导致市场波动加剧，避险情绪有望进一步推升金价。同时，目前市场普遍预期降息周期或暂缓，但是如果接下来的就业或者通胀数据再度疲软，今年首次降息的时间点有望继续往前推，在此背景下，黄金价格或有较强支撑。

地缘政治的紧张态势可能使包括央行在内的黄金需求继续强劲，所以虽然短期内黄金价格受到消息面的影响，但长期来看黄金资产仍有配置价值。对于我们普通投资者来说，比较简易的资产配置组合就是股票+债券+黄金的组合。黄金作为独立于股债两市的资产，以它为底仓获取其长期的投资价值；黄金作为独立于股债两市的资产，以它为底仓获取其长期的投资价值；从投资的角度而言，在风险匹配的基础上可以从大类资产配置的角度出发，在传统的固收和权益资产之间，将黄金作为长期资产配置的权益底仓。

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参与黄金投资的最佳方式我认为就是定投。黄金定投的核心优势在于其分散风险的特性，以及通过长期积累来平滑市场波动的影响。由于购买的黄金是按上海黄金交易所的AU9999价格直接购买，中间没有任何手续费用，因此购买的黄金克数会随金价的波动而变动，这样可以有效降低价格的风险。黄金定投的优点包括抵御通货膨胀、对冲风险以及易于投资。@华安基金 @华安基金 许之彦