2月27日凌晨，全球“AI总龙头”英伟达公布了其2025财年第四财季的财务数据，以及2026财年第一财季的业绩指引。

l  英伟达2025财年第四季度营收达393.31亿美元，同比增长78%，远超市场预期的380亿美元；

l  净利润同比增长109%至193亿美元，调整后每股收益0.89美元超预期。

l  核心引擎数据中心业务收入356亿美元，同比激增93%，贡献超90%营收，印证AI算力需求的爆发。

重点机会展望：

1.       美股-纳斯达克指数：英伟达业绩提振科技股信心，算力需求仍然非常强劲。此外，公司也宣布了股票拆分及股息提升计划，全年回购110亿美元股票，展现财务稳健与股东回馈决心。

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2.       港股-恒生科技指数：2024年港股IPO融资额重返全球第四，政策利好下2025年有望冲击前三。港股市场中的科技股受美股联动，反弹动能十足。

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3.       A股-科创板芯片指数：算力产业链（光模块、服务器）直接受益，但IPO收紧或制约中小科技企业扩张，建议聚焦头部硬科技企业，例如科创板芯片指数中的硬核半导体龙头。

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 Blackwell技术突破

新一代Blackwell架构AI芯片成为最大技术亮点，首季销售额达110亿美元，算力较前代提升5倍，支持生成式AI与大模型训练，供应链已交付1.3万样品，预计2025年全面放量。

2025年AI市场前景

随着全球AI基础设施投资浪潮持续，生成式AI、自动驾驶及边缘计算推动行业增长。英伟达凭借Blackwell芯片的通用性及生态优势，短期大概率仍将主导80%的AI推理市场。但中国初创企业（如DeepSeek）低成本模型对高价芯片需求的冲击同样值得关注。2025年预计全球AI芯片市场规模将突破3000亿美元，算力需求复合增长率超30%。

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