#摩根债基全新起航#
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2025年债市在政策宽松与结构调整的双重驱动下，迎来阶段性配置机遇。全球货币政策转向背景下，中国央行通过“精准滴灌”维持流动性合理充裕，短端利率中枢下移打开资本利得空间；经济温和复苏叠加外资增配趋势，利率债与高等级信用债配置需求持续释放。在此环境中，摩根双债增利债券凭借“短久期信用债打底+可转债增强”策略，精准捕捉市场修复动能，其灵活仓位设计与政策导向形成共振，成为震荡市中攻守兼备的配置工具。下文从政策环境、市场逻辑及产品特性三维度展开分析，解析债市机遇与策略适配性。
一、当前债市利好因素分析
1. 货币政策持续宽松，资金面充裕
央行“双降”释放流动性：2024年9月央行通过逆回购操作净投放4600亿元，利率维持在1.85%低位，2025年一季度宽松基调延续，为债市提供充沛流动性支持。
降息降准预期升温：机构普遍预期2025年仍有降息降准空间，中长期资金成本下行趋势明确，直接利好债券收益率走低。
2. 经济温和复苏，债市避险需求稳固
地产周期缺位与高质量发展导向：经济结构转型中，地产投资尚未全面回暖，叠加政策强调“高质量发展”，市场对低风险资产偏好提升，利率债和高等级信用债配置需求旺盛。
债市对利空钝化：尽管权益市场受政策提振波动，但债市在央行扩表支撑下对短期利空反应趋弱，长期看多逻辑强化。
3. 技术性调整到位，机构看多情绪升温
收益率回调后性价比凸显：2025年3月债市经历快速调整后，短端信用债收益率已上行4060BP，长端利率债上行2025BP，接近历史正常波动区间上限，配置价值显现。
强势反弹验证支撑：3月12日国债期货全线上涨，30年期主力合约单日涨幅0.54%，中短券表现更优，显示市场对利率下行空间的共识。
4. 外资流入与政策开放红利
债市国际化进程加速：国家外汇管理局明确支持外资参与中国债市，高等级利率债及优质城投债有望吸引增量资金，进一步压低信用利差。
二、摩根双债增利债券的利好契合点
1.短久期策略受益利率下行环境
精准捕捉“牛陡”行情：基金2024年四季报显示，其主动缩短久期并增配13年期中高等级信用债，与当前短端利率下行更快的市场趋势高度契合，有望通过票息收益与资本利得双重增厚业绩。
2. 信用债底仓+可转债增强的弹性优势
信用利差收窄红利：重点布局AA+及以上信用债，在政策支持民企融资、信用环境改善背景下，违约风险可控且利差压缩空间明确。
可转债低位布局机会：股市回暖预期下，基金20%以内可转债仓位（如新能源、消费板块）具备“进可攻、退可守”特性，若权益市场反弹将显著增厚收益。
3. 灵活权益策略增厚收益
打新与蓝筹配置：通过参与新股申购和配置低波动蓝筹股（如金融、公用事业），在债市震荡期提供超额收益来源，分散单一资产风险。
三、政策与市场共振下的配置机遇
当前债市在货币宽松、经济温和修复、外资流入等多重利好驱动下，短端利率债与高等级信用债配置窗口打开。摩根双债增利债券$摩根双债增利债券A$ $摩根双债增利债券C$ 通过“短久期信用债+可转债增强”策略，既能锁定票息安全垫，又能捕捉权益市场弹性。
