#3月A股春季攻势能持续吗？#

随着两会召开，军工行业迎来多重积极信号。国防开支预算即将公布，市场预计在当前复杂多变的国际形势下军费投入或易涨难跌，其稳定增长的预期为行业注入信心。同时，低空经济、商业航天等战略性新兴产业有望成为两会热议话题。

我们认为，随着“十四五”规划进入最后一年，军工行业此前积压的需求有望集中释放。从已发布业绩预告的军工企业来看，尽管板块净利润增速仍承压，但多家企业发布大额订单公告，此前延期的订单逐步落地。行业整体处于订单恢复的过程中，后续基本面或继续向好。

从“十四五”规划完成度来看，航空领域的执行率较高，多数公司实现了业绩的持续稳定增长。航空主机厂当前仍在执行“十四五”规划框架内的生产交付任务，但市场对未来3年需求较高的持续性存在预期。随着国内升级换代以及军贸逐步落地，行业需求增长确定性较强，有望实现企业每股盈利和估值的双重修复。中长期来看，飞机型号的代际更迭有望成为行业主线。导弹领域“十四五”规划的执行率较低，是过去两年需求压制较为严重的方向，目前航天、兵器领域的弹药类主机院所已陆续启动排产，需求恢复已处于传导中，在军工板块的复苏中有望体现出较高弹性。

此外，随着国企核心资产整体上市，军工行业逐渐成为国企改革的重点领域。2024年中央发布多项政策，新一轮国企改革深化提升行动再次落地，同时指导推动中央企业加强市值管理，维护投资者利益。进入收官之年，央国企“浓度”相对较高的军工行业改革措施和力度值得期待，有望迎来估值修复提振的契机，或可关注受市值管理和重组预期催化带来的相关机会。

$工银国企改革股票(OTCFUND|001008)$

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$工银国家战略股票(OTCFUND|001719)$