1 DeepSeek技术亮点与投资逻辑。

刘煜和江山讨论了DeepSeek在算力受限下逼近OpenAI模型性能的技术亮点，包括稀疏MOE架构和混合精度训练江山强调，DeepSeek的强化学习路径证明了后训练和强化学习的迭代潜力，为中国AI产业在全球竞争中提供了新的思路和方法。

2 开源与低成本推动AI应用发展。

江山和刘煜讨论了开源模型和低成本对AI应用发展的重要性他们提到，DeepSeek作为完全开源的模型，允许云厂商提供API服务，并通过蒸馏方法将大模型迁移到端侧设备，提高了推理能力此外，DeepSeek的快速出圈展示了国产模型的突破，对AI发展具有重要意义。

3 DeepSeek的快速发展与挑战。江山介绍了DeepSeek在上线20天时日活超过2000万，7天用户量破亿的显著成绩，指出其出圈速度远超XGPT。他提到由于春节期间流量激增，DeepSeek出现卡顿和服务器繁忙问题，主要原因是推理算力不足。江山认为解决方法是增加算力部署或接入第三方云平台。商业模式上，DeepSeek可能通过API收费和to

b项目盈利。刘煜强调，随着DeepSeek的广泛应用，算力储备仍是关键问题。

4 DeepSeek对AI产业链影响深远。

江山认为，DeepSeek的开源模型降低了应用开发成本，利好AI应用方向国产算力机会增加，互联网大厂资本开支上修，市场显著扩大国产模型在算法上接近全球先进水平，开源和低成本降低了应用落地门槛。

5 大模型推动应用发展。

江山和刘煜讨论了DeepSeek和豆包等大模型的应用，认为这些技术推动了AI的普及和用户教育他们指出，大模型在知识获取和行业应用方面具有显著优势，尤其在医疗、教育和金融等信息化程度高的行业，AI与大模型的结合能提高工作效率和数据价值。

6 AI赋能B端与C端。

江山和刘煜讨论了AI在B端和C端的应用，强调AI在提升企业生产效率和员工工作效率方面的潜力他们认为，AI不仅能在互联网行业带来变革，还能在传统行业中发挥重要作用，类似于工业革命中蒸汽机的影响此外，AI在C端的应用也日益广泛，帮助消费者快速获取知识并提高生活效率。

7 AI与端侧设备结合是必然趋势。

江山和刘煜讨论了AI在端侧设备中的应用前景，特别是手机、智能硬件和机器人他们认为，未来AI将更深度地融入系统层面，提升操作便捷性和准确性手机作为日常交互最多的设备，将成为大模型厂商争夺的核心入口此外，智能硬件和机器人也是未来几年重要的端侧应用方向，AI的发展将推动这些领域的快速进步。

8 AI推动端测设备需求增长。

江山和刘煜讨论了AI大模型如DeepSeek的发展对端测设备需求的影响他们指出，随着AI技术的普及，人们需要更换手机、PC等设备以接入AI，这将推动端测设备市场的增长此外，他们提到AI成本的降低和科技平权的概念，认为未来更多低端设备也能体验AI，但高端设备将提供更好的性能总体来看，AI的发展将带来端测设备市场的利好。

9 算力需求持续增长。

江山和刘煜讨论了当前市场对算力需求的增长趋势，特别是由于应用端的加速和互联网厂商资本开支的增加他们指出，尽管DeepSeek加速了算力需求的分层认知，但整体需求仍在上升，尤其是在训练和推理领域此外，他们还提到，随着技术发展，算力需求将不断增长，支持未来多模态世界模型等应用。

10 模型迭代推动行业发展。

江山指出，模型、应用和算力是行业发展的关键要素，需同步推进他提到，未来重要的观察节点包括马斯克的X点AI和B系列芯片的发布江山认为，人工智能时代的算力如同工业革命的石油和电力，需求和技术迭代将持续增长他还提到，国产半导体和芯片的进步显著，国产替代和自主可控的逻辑在当前的国际竞争背景下尤为重要。

11 国产替代与AI产业趋势。

江山指出，过去几年A股公司通过国产替代，部分设备公司已实现几十亿利润他观察到终端企业主动尝试国产零部件，国内半导体产品已具备竞争优势江山认为，未来国产先进制程芯片将带来惊喜，美国制裁反而催生强大竞争对手他预测AI产业趋势明确，国内AI发展将进入双轮驱动阶段，智能驾驶是AI落地最快场景，渗透率将快速提升，带来投资机会。

12 智能驾驶和AI产业前景广阔。

江山和刘煜讨论了智能驾驶和AI产业的未来趋势，强调了行业景气度在选股中的重要性江山分享了他的投资风格，偏好科技成长方向，注重行业景气和公司壁垒他看好AI产业链，包括晶圆代工、芯片设计和消费电子等领域，并认为港股市场中的互联网和消费电子公司具有投资潜力。