1. 宏观环境：新旧动能转换的关键窗口
经济增速：2025年是“十四五”收官之年，GDP增速预计稳定在5%左右，消费贡献率回升至60%（2024年预测值），出口依赖度进一步下降。政策主线：“新质生产力”政策全面落地，设备更新改造专项贷款累计规模或突破5万亿元，重点支持工业母机、机器人、低空装备等领域。中美利差收窄带动北向资金回流，A股增量资金主要来自社保基金、险资及ESG主题外资。
2. 市场特征：分化加剧与主题纵深
指数表现：沪深300指数波动率（VIX）中枢下移至15%，科创板50指数受益于硬科技企业盈利改善，估值溢价率或突破历史均值+1标准差。风格切换：“哑铃策略”延续，高股息（银行/公用事业）与科技成长（AI/半导体）形成双主线，中小盘股（中证1000）通过专精特新企业突围。
历史经验表明，每一轮市场底部区域都是优质基金布局良机，关键在于保持耐心与纪律。超额收益永远来自认知差，而认知差需要前瞻性的产业洞察。#吃药行情来了！港A创新药集体爆发# #黄金遭疯抢！机构：二季度或持续走强#