由美国著名投资人凯茜伍德创立的投资机构Ark Investment近日发布《Big Ideas 2025》年度重磅报告，坚定唱多“AI+医疗”，对AI在生物医药领域展望乐观，并认为医疗保健是最被低估的AI应用。受此影响，美股相关公司表现较好，并在A股产生映射，叠加DeepSeek主题在医药行业扩散，A股“AI+医疗”相关主题近日表现突出。

我们认为，从基本面来看，全球及国内医药市场投融资已迎来显著回暖。同时DeepSeek等AI技术与生物科技领域的融合，让“AI+医疗”风口来临。

在一级市场投融资方面，根据瑞银证券数据，2024年全球医药行业投融资规模同比增长40%，而中国市场下降39%。随着2024年9月末一揽子利好政策出台，2024年第四季度中国市场的表现优异，国内市场的投融资规模环比上升93%。整体来看，海外医药市场投融资2024年显著回暖，但在拐点形成后一直呈现震荡，没有出现季度或月度环比进一步快速提升。而国内市场投融资在2024年9月后出现了逐月显著恢复的趋势，如果能够持续，国内新药研发产业链、科研上游产业链都可能在今年迎来拐点。

在AI与生物科技领域的融合方面，国内“AI+医疗”上市公司可分为两大类，一类是产生测序和诊疗等医疗数据的工具和服务商，另一类是引入AI解决方案以提高效率的药企，如新药研发企业通过AI提高临床阶段数据收集整理的效率。目前来看，AI在生成式病历、导诊、助诊断等某些细分医疗场景的应用能够改善工作流和提高效率，但更多体现替代人工或专家库的作用，尚未出现颠覆性技术，如AI提高药物研发的成功率、AI深度学习测序数据找到基因与疾病的联系等。

我们认为，短期看AI在医疗领域更多是主题交易，或暂时无法体现在未来1-2年的业绩中，但AI作为产业趋势，不排除反复交易。目前市场对医药板块预期较低、资金仓位处于历史低位，板块具备估值向上修复的空间。

$工银前沿医疗股票A(OTCFUND|001717)$

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$工银新兴制造混合A(OTCFUND|009707)$

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$工银医疗保健股票(OTCFUND|000831)$

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$工银健康生活混合A(OTCFUND|010393)$

$工银健康生活混合C(OTCFUND|010394)$