#我的养基小心机#蛇年伊始，债市开局就仿佛遭遇了一场 “倒春寒”。不少投资者在这波债市波动中，经历了从 “看淡波动 — 调整补仓 — 再跌再补 — 补不动了 — 卖出” 的复杂心理过程。那么，债市还有配置价值吗？面对债市波动，我们又该如何应对？

债基配置价值仍在

先给出结论：债市虽有波动，但债基依然具备配置价值。

回顾债基自2011年以来的走势，整体呈现“上有顶、下有底”的形态。相比股市，每一次回调持续时间较短，而且历史每次回调后都慢慢迎来了修复。

再看当下，债市虽然回调了有一段时间，但我们认为还未到变盘时刻。理由如下：一是，资金面偏紧或不可持续，短端资产可观察央行明确信号（如OMO恢复净投放、降准、重启国债买入等）入场配置。

二是，基本面数据稳定性待观察，居民端信贷需求不活跃、楼市降温等因素仍在影响市场。

三是，特朗普上台后外部环境具有不确定性。本轮对华加征10%关税预计将是起点而非终点，外部环境存在恶化可能。

目前的债券市场，可谓是多空双方分歧最大的时段之一。多头，顾名思义，看好债市行情，即使调整也不会贸然卖出、坚定持有；相反空头则更耐人寻味，它或许是潜在的多头，即等待调整再买入的多头。

当然目前受股债跷跷板效应的影响，持有债基的小伙伴们想必仍处于艰难时刻，但无论何时我们都不能all in某一类资产。从资产配置的角度来说，债基是资产配置的压舱石。A股中，没有哪类资产是常胜将军，而债基作为资产配置的“打底”优选，愈发受到投资者的喜爱。

如何应对债市波动？

回顾2024年债市行情，可谓是在质疑中成长，给了空头一记暴击。其中，中长期纯债基金平均收益4.70%、短期纯债基金3.05%、大火的利率债指数基金5.49%。

但不难发现，与2024年债券市场收益率整体呈现单边下行趋势不同，2025年债市情况更加复杂，波动也在加剧，这也给我们债基投资一个启示：在波动中寻找机会，同时也需适当降低自己的投资预期。

目前站在宏观的十字路口，未来给市场带来影响的有两个关注点，一是经济数据，二是两会政策。若货币宽松维稳及降准降息预期再起，债券市场或将出现一定程度修复。

对未上车的朋友来说，左侧投资者可随调整逐步布局，右侧投资者可关注两会政策以及3月后的开门红成色后再积极参与。

对于已在车上的朋友来说，就像逆风骑行，骑行体验肯定不佳。短期内不如停下等风过，对波动敏感的朋友可考虑短债或货币基金来过渡；等到微风轻拂时（资金面缓解、长端收益率调整至底部区间）再考虑增配长债。长期债券因其相对稳定的收益和较低的风险，成为许多投资者在市场波动时的避风港。

稳定收益：长期债券通常具有相对稳定的收益，能够为投资者提供持续、可预期的现金流。在市场波动较大的时期，这种稳定性尤为重要，能够帮助投资者规避风险，保持投资组合的稳定。

较低风险：与股票等权益类资产相比，债券的风险相对较低。长期债券虽然期限较长，但其违约风险相对较低，特别是在选择信用评级较高的债券时，更能保障投资者的本金安全。

利率优势：在经济下行或货币政策宽松的背景下，长期债券的收益率往往较高。这是因为长期债券的期限较长，投资者需要承担更高的利率风险，因此市场会给予更高的收益率作为补偿。

根据公开信息，博时裕乾纯债债券C基金在过去几年中取得了显著的业绩。例如，截至2025年3月24日，该基金近1年涨幅为7.55%，近3年涨幅为14.93%，大幅超越同类平均表现。因此，此前债市调整，当下正是布局的好时机，像博时裕乾纯债债券C基金这样的优质长期债券基金。通过长期持有、定期定额投资等方式，可以在控制风险的同时获取稳定的收益。@博时基金