#债基游园会# 谜底1:政金债。谜底2:纯债基金。谜底:3 定投。我是博时裕乾纯债债券C（002404）的持有人，也是博时基金的粉丝。最近债券市场一直跌跌不休，持有债券基金的小伙伴应该都感受到了。

债市调整主要有以下几点原因：1、资金面持续紧张。一方面是央行有稳汇率的诉求，另一方面2024年央行多次对长债利率风险进行预期管理但效果欠佳，可以认为此次资金面的状态也是央行预期管理的手段。

2、经济基本面有积极变化。从去年10月份之后，债券市场走出一波快速牛市，10年国债收益率一度下破1.6%，可能过度透支了对经济的低预期。近期不论是春节消费数据、金融数据还是DeepSeek 爆发带来的科技推动力，都体现经济可能正在慢慢修复。

3、市场风险偏好提升。春节之后A股行情渐暖，市场风险偏好提升，“股债跷跷板”效应再现，使得部分资金从债市流向股市，导致债市调整。最近一年多的时间，债市整体处于牛市中，但期间也遇到了好几次调整。比如去年“924”之后，A股暴涨，债市则连续下跌。但在那之后，债市很快又回到牛市轨道，收复失地，并创出新高。

债券基金最近的表现是差强人意，不过时间是一副良药，它会冲淡一切，也会收复失地。这一建议对于2025年的债券基金的持有可能更有针对性，因为今年债券产品的波动性相较过去几年大概率会进一步放大，但是到年底说不定还是会给我们惊喜。

当然，之所以有这样的底气，还是因为你要明白债券收益的本质是票息（债券发行的票面利息），它并不会随市场利率的波动而发生任何改变，发生变化的只是已买债券的短期价格。所以短期的真的只能叫回撤，坚定持有一定会回来的。

值得一提的是博时裕乾纯债债券C（002404）是一只纯债基金，以利率债（国债、政策性金融债）和高评级信用债（AAA级为主）。根据利率走势调整债券组合久期，以控制利率波动风险。近一年收益7.51%，远超同类平均，历史回撤较小，风控相对优秀。

基金经理何平，硕士，此前在中国农业银行总行、中信银行总行工作过，现任博时固定收益投资一部投资总监。他十分擅长主动利率债，会顺应市场变化，来进行趋势投资，债券基金投资经验丰富。

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