今天一大早，债市的开盘行情不太好，小幅低开。

2月中旬开始，债市从震荡横盘转为单边下跌，持续了差不多两周，不少策略激进的债基碎蛋超过100个。

本次债市为什么调整？

复盘来看，本轮债市调整分为直接原因和根本原因，当然这些都是马后炮分析了，仅供交流看法。

直接原因：上面收紧了流动性。

买债基的朋友应该都知道，流动性就是债市的命根子，有句老话叫“资金不紧、债市不熊”。这次就是资金紧了，所以回调比较猛。

从下图看到，春节后2月5日开始，逆回购操作持续净回笼，直到2月21日过后，才慢慢转为净投放。在净回笼这段时间里，市场里的钱在逐渐变少。

钱少了，买债的就少了，甚至还要卖债凑钱，那债就自然跌了。

根本原因：有很多，总结来说就是我们当前市场的实际情况决定的。

（1）商业银行禁止通过手动补息揽储之后，资金来源少了一块，手头一直偏紧；

（2）咱们的经济预期好转了，股市涨了，降息降准好像没有那么紧迫了；

（3）节后利率债的发行在上量，进一步占据了银行的资金去向，等等。

这轮回调当中的2个经验和1个教训。

先说教训：没有提前预判回调，因此没有减仓债基，65%的长期限利率债仓位吃跌。

经验一：从去年12月开始大力推荐混债基，自己也配置了30%的仓位，不仅把利率债的跌幅抹平，还有得赚。

经验二：没有倒在黎明前，即便债市跌幅很大，也没有割肉离场，反而还敢加仓。

之前一直没时间写最近的加仓操作，只在评论区跟部分朋友交流了一下，今天详细说说。

我是周二下午加的仓，当时债市基本上是跌到最低点，但是尾盘债市拉升很多，不过也算是在不错的点位买入的。

加仓的是$富国中债7-10年政策性金融债ETF发起式联接E(OTCFUND|019596)$

闲钱就剩这么多了。

这只产品，关注我的老朋友肯定不陌生了，特征很明显。

1、业绩更好。最近1周行情下跌，它的跌幅也是同类最少的。之前上涨的行情中也毫不含糊。

2、费率更加划算。7天免赎回费。而且它的销售服务费仅0.01%，其他同类的7-10年利率债往往是0.1%，甚至是0.15%的销售服务费。

3、回撤也控制得不错。它的E份额近1年的最大回撤是1.54%，是同类7-10年利率债当中最小的。比如广*E份额的回撤是1.73%，南*E份额的回撤是1.66%，汇**E份额的回撤是1.70%。

$富国中债7-10年政策性金融债ETF发起式联接A(OTCFUND|018266)$

$华泰保兴安悦债券A(OTCFUND|007540)$

$华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$

$永赢鑫欣混合C(OTCFUND|018603)$

$国泰惠丰纯债债券C(OTCFUND|021249)$

$国泰嘉睿纯债债券C(OTCFUND|016604)$

$博时裕乾纯债债券C(OTCFUND|002404)$

$南方中债7-10年国开行债券指数E(OTCFUND|013594)$

$广发中债7-10年国开债指数E(OTCFUND|011062)$

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