黄金资产在前期连续上涨后，上周（2.24~2.28）呈现一定震荡调整。特朗普对于关税的态度提振了美元表现，并促发黄金的获利了结。国内投资者虽继续保持整体流入，但边际速度明显放慢。

市场观点方面

过去一周（2.24-2.28），黄金市场终结了前期连续8周的迅猛上涨，出现阶段性的获利回吐与价格调整，但市场跌幅相对温和。

 周内美元指数的显著反弹是导致金价调整的重要促发剂，而特朗普对于关税政策的进一步施压是提振美元避险需求的主要原因。除了3月4日对墨西哥与加拿大征收25%的关税外，其大范围的“对等关税”政策或在4月进一步施行，其中甚至包括全球另一大经济体—欧盟。

尽管黄金也是传统的避险资产，但由于前期的连续上涨，市场边际的避险导向明显更倾向于美元本身。

 黄金1月以来的连续上涨直接性的行情发酵来自于对美国可能征收贵金属进口关税的担忧下，美国实物黄金需求的攀升和库存的转移，并由此引发的现货市场自我实现式的挤兑。目前市场租赁利率与跨地域价差均显示本波挤仓行为基本结束，市场交易情绪或趋于冷静。

 同时地缘冲突步入降温，当实物紧缺问题没有进一步恶化时，短期黄金出现调整是较为正常的市场表现。但由于其中长期向好逻辑充沛，且外围等待入场的投资者仍较为丰厚，预期其调整幅度或并不会过于剧烈。

上周市场动态方面

美国将进一步增加关税征收。美国总统唐纳德特朗普周四表示，计划于3月4日对墨西哥和加拿大商品征收25%关税，同时对中国进口商品额外征收10%关税，理由是这些国家的致命毒品仍然不断流入美国，这与那些希望进一步推迟征税的预期背道而驰。

美国2月消费者信心指数明显下降。美国2月谘商会消费者信心指数连续第三个月下降，较1月的105.3降低7个点，至98.3，远低于低于市场预期的102.3，是2024年6月以来的最低读数，也是2021年8月以来的最大月度降幅。

美国1月新屋销售超预期下跌，营建许可小幅下修。2月26日公布的数据显示，美国1月新屋销售总数年化65.7万，低于预期68万户，12月前值73.4万户。1月成屋销售总数环比减少10.5%，预期为下降2.6%，12月前值为上涨8.1%。营建许可总数由148.3万户修正值147.3万户。

博时黄金ETF基金（159937）及联接基金（A:002610，C:002611）通过投资于上海黄金交易所的黄金现货合约跟踪人民币黄金价格表现。投资者可在博时基金APP、博时基金官网等官方渠道购买联接基金，最低1元起买（具体以各渠道公告为准），该基金进一步丰富了广大投资者对黄金的投资方式。

$博时黄金ETF联接C(OTCFUND|002611)$

#AI医疗热度持续！DeepSeek掀变革新潮##3月A股春季攻势能持续吗？##2月你的收益如何？##大消费逆势走强！能追吗？##晒收益#