＃宝藏基＃打卡第1天， $工银可转债债券$ 基金在2023年和2024年连续两年勇夺同类基金年底排名第一，其出色的表现吸引了我，已加自选关注。

2023年，工银可转债债券基金取得了15.06%的收益，这一成绩在同类基金中脱颖而出。到了2024年，它更是乘胜追击，斩获了18.67%的收益，再次称霸同类基金。这一连续两年的优异表现绝非偶然，背后是其独特投资策略在发挥关键作用。

该基金采用了“双剑合璧”的投资策略，以81.83%的可转债仓位和54.44%的股票仓位构建投资组合。可转债兼具债券和股票的特性，能在市场波动时提供相对稳定的收益下限，同时又有机会分享股票市场上涨带来的红利。较高的可转债仓位使得基金在市场震荡时，凭借可转债的债性保护，有效降低了投资组合的整体风险，保障了一定的本金安全；而一旦市场行情向好，可转债的股性又能助力基金获取额外的收益。

其股票仓位的布局也十分考究。基金主要将资金投向高股息的公用事业、传统能源、有色金属以及石油化工等行业。公用事业板块，如电力、供水供气等企业，具有稳定的现金流和持续的分红能力。在经济周期波动中，这些企业所提供的基础服务是社会运转不可或缺的，需求相对稳定，受宏观经济影响较小，为基金提供了较为稳定的收益来源。传统能源行业，包括煤炭、石油等，虽然面临着能源转型的挑战，但在当前全球能源结构中仍占据重要地位。这些企业凭借长期积累的资源优势和市场地位，盈利能力稳定，股息率较高，能够为基金带来持续的现金流入。

有色金属和石油化工行业则与宏观经济紧密相关。在经济复苏和增长阶段，对有色金属的需求会大幅增加，推动相关企业业绩提升；石油化工行业作为基础原材料产业，其产品广泛应用于各个领域，随着经济的发展，市场需求也在不断增长。这两个行业的周期性波动，为基金经理提供了通过合理的资产配置和时机把握获取超额收益的机会。

值得一提的是，在“新国九条”政策的推动下，这些行业的企业分红更加积极，盈利也更加稳定。积极的分红政策不仅直接增加了投资者的现金回报，也彰显了企业良好的经营状况和财务实力，为基金的长期业绩向好奠定了坚实基础。

展望2025年，宏观经济环境为工银可转债债券基金的发展提供了较为有利的条件。国家实施积极的财政政策，加大对基础设施建设等领域的投入，这将带动相关产业的发展，为基金所投资的行业带来新的机遇。适度宽松的货币政策则有助于降低企业融资成本，提高市场的流动性，促进实体经济的发展，同时也为资本市场营造了较为宽松的资金环境，有利于股票和债券市场的稳定运行。

在这样的宏观环境下，工银可转债债券基金有望延续其出色的业绩表现。一方面，积极的财政政策将刺激经济增长，推动企业盈利提升，尤其是基金所布局的传统能源、有色金属等周期性行业，有望迎来业绩的爆发期，从而带动基金股票仓位的收益增长。另一方面，适度宽松的货币政策将使得债券市场利率保持相对稳定或下行，这对于可转债和债券投资来说是利好因素。可转债的价格与市场利率呈反向关系，利率下降将提升可转债的价值，进一步增强基金可转债仓位的盈利能力。

总体而言，基于其过往出色的业绩表现、合理的投资策略以及有利的宏观经济环境，我有充分的理由看好工银可转债债券基金在2025年的业绩，期待它能够一路长虹，续写佳绩，为投资者带来丰厚的回报。在未来的投资道路上，投资者可以持续关注该基金的动态，结合自身的投资目标和风险承受能力，合理配置资产，分享资本市场发展的红利。@工银瑞信基金