$工银可转债债券(OTCFUND|003401)$
2025 年可转债基金在一定程度上是适合长期投资的
2025 年可转债市场供给预计大幅减少，2025 年预计将有 1228 亿元的可转债到期或强赎退市，而可转债的发行规模将在 300 亿元至 400 亿元之间，市场净供给收缩明显。在需求端，广谱利率下行，无风险收益率降低，在 “资产荒” 背景下，可转债作为 “高息资产”，配置吸引力大幅提升，可能推动可转债整体估值提升，为可转债基金长期投资带来机遇。
随着全市场加权转股溢价率回到适中水平，可转债市场期权价值有望回升，整体配置价值凸显。在权益市场的积极反弹推动下，预计 2025 年可转债市场的信用风险将得到有效缓解，市场估值已经开始显现出修复的迹象，这为可转债基金的长期投资提供了较好的估值基础。
市场活跃度提升：2024 年可转债市场交投持续活跃，截至当年 12 月 24 日，可转债市场成交额及成交量均已超去年同期及全年水平，展现出较为强劲的市场活力。市场活跃度的提升有利于可转债基金的交易和运作，为长期投资创造了良好的市场环境。
收益多元化：可转债基金的主要收益来源有债券的固定利息收入以及股票价格上涨带来的资本利得。这种多元化的收益来源使得可转债基金在长期投资中，既可以通过债券的固定收益部分获取相对稳定的收益，又能在股票市场上涨时，通过可转债转股或正股价格上涨获得资本增值，具有一定的增长潜力。
风险相对可控：可转债具有 “进可攻、退可守” 的特性。当股票市场表现不佳时，可转债可以作为债券持有，获取固定利息，有债底保护，下跌空间相对有限；当股票市场向好时，又可以转换为股票，享受股价上涨带来的收益。因此，相较于纯股票型基金，可转债基金的风险相对可控，更适合长期投资。
投资 2025 年可转债基金也存在市场波动、信用、利率等风险，投资者需要根据自身的风险承受能力、投资目标等因素，选择合适的可转债基金进行长期投资，并做好资产配置和风险管理。
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选择适合自己的 2025 年可转债基金
基金经理：优先选择从业年限长的基金经理，丰富的经验能使其更好地应对各种市场情况。查看其过往管理的可转债基金或相关基金的业绩，了解其在不同市场环境下，如牛市、熊市、震荡市中的表现，以及能否持续为投资者带来较好回报。关注基金经理的投资风格，如稳健型、进取型等，确保与自己的风险偏好相符。
基金规模：5-20 亿元之间的规模较为适中。规模过小，可能在买卖可转债时面临流动性问题，难以按合理价格成交；规模过大，基金经理在调仓换股、选择投资标的时灵活性会受限，难以快速把握一些中小盘可转债的投资机会。
投资策略：若风险承受能力较低，可选择侧重投资蓝筹可转债、信用评级高的可转债基金，收益相对稳定；若追求高收益且能承受较高风险，可考虑关注中小盘、成长型可转债的基金，这些可转债在股市上涨时可能有更大的涨幅，但波动也较大。一些基金还会采用量化投资策略等，可根据自己对不同投资策略的理解和接受程度来选择。
持仓结构：查看基金的持仓债券，了解其投资的可转债品种和行业分布。若基金分散投资于多个行业和不同公司的可转债，能降低单一行业或公司风险；若集中投资于某几个行业，当这些行业受宏观经济、政策等因素影响时，基金净值波动会较大。同时关注可转债的评级，高评级可转债违约风险相对较低。
费率：包括申购费、赎回费、管理费、托管费等。在其他条件相近的情况下，尽量选择费率较低的基金，能降低投资成本，增加实际收益。
收益稳定性：查看基金的历史净值走势，分析其在不同时间段的收益率，如近一年、近三年等。稳定增长的基金，说明其投资策略相对成熟，受市场波动影响较小。
抗风险能力：关注基金的最大回撤数据，即基金在一段时间内净值从最高点到最低点的跌幅。最大回撤小，说明基金在市场下跌时能较好地控制风险，保护投资者本金。还可考察基金的波动率，波动率较低的基金，净值波动相对较小，投资体验较好。
投研团队：强大的基金公司通常拥有专业、规模较大的投研团队，能对可转债市场进行深入研究，为基金经理提供准确的投资建议和决策支持。
风控体系：完善的风控体系可以有效识别、评估和控制投资过程中的风险，确保基金的稳健运作，降低投资损失的可能性。
风险承受能力：风险承受能力低，可选债券仓位较高、投资策略稳健的可转债基金，如纯债型可转债基金；风险承受能力高，可考虑股票仓位较高、投资风格进取的可转债基金，如偏股型可转债基金。
投资目标：若投资目标是短期保值增值，可选择流动性好、收益相对稳定的可转债基金；若投资期限较长，追求较高收益，可选择更具进攻性、能把握市场机会的可转债基金。
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业绩表现出色：该基金历史业绩优秀，除 2018 年外每年均取得正收益。在 2023 年和 2024 年连续两年蝉联同类基金年度排名第一，截至 2025 年 1 月 22 日，近 12 个月涨幅为 22.21%。长期来看能为投资者带来较好的回报。
投资策略灵活：属于债券型 - 混合二级基金，债券投资比例不低于基金资产的 80%，其中投资可转换债券的比例不低于非现金资产的 80%。这样的投资策略可兼顾固定收益资产的稳定性和股票市场的潜在机会，在不同市场环境下都有机会获取收益，能较好地应对市场波动，实现较为稳健的资产增值。
资产配置多元：除债券外还配置了一定比例的权益类资产，如春秋航空、中国海油、中国神华等。多元化投资组合可在保持稳定收益的同时，抓取市场增长机会，优化收益风险比。
费率优势明显：管理费率为 0.70%，托管费率为 0.15%，申购费率 0.00%~0.80%，相对较低的各项费率能让投资者的收益更大程度地保留下来，减少管理费用对回报的侵蚀，长期投资能积累更多收益。
基金经理专业：基金经理黄诗原作为转债领域的高级研究员，拥有丰富的行业经验和卓越的投资记录，对市场有深刻的理解和敏锐的洞察力，能较好地管理基金运作、控制风险，为基金的长期表现提供了保障。
市场环境有利：2025 年券商分析师普遍对可转债市场持乐观态度，正股弹性与债市流动性宽松环境有望对可转债估值形成支撑，供需偏紧格局下可转债稀缺性或带来估值向上定价，整体配置价值凸显。若中国经济保持稳定增长、货币政策适度宽松，将为该基金投资创造良好环境。
