打卡第1天,可转债投资与股票投资有很多相同的地方,但也存在着明显的差异。相比股票
#宝藏基# 打卡第1天,可转债投资与股票投资有很多相同的地方,但也存在着明显的差异。相比股票而言,可转债因为“债底”的存在底部相对好判断。无论是股票、可转债又或者是其他资产,在投资时最核心也是最难的一点在于给资产合理定价。“低买高卖”,投资获利的原理并不复杂,但难的是,对于某一类资产来说,多低算低、多高算高,没有人能够准确预判。比如,一只股票可能估值已经跌至历史低位附近,其价值一定被低估吗?其实未必,因为可能还会进一步杀估值。可转债则不同。可转债是一种高性价比的资产,主要体现在其股债双重属性上,上涨时的收益与下跌可能遭受的损失之间存在明显的不对称性。简单来讲,在不发生信用风险或极端市场环境下,可转债向下的空间或相对有限,但向上的收益弹性很充足。所谓债底,即纯债价值,抛开可转债的其他投资价值(如看涨期权)不谈,将其看作一只普通的公司债,结合到期本息和市场利率等因素,其所对应的价值。债底的研究可以理解为对公司信用资质的判断,更偏向于对公司信用资质的研究。@工银瑞信基金
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