上周在税期、月中MLF到期、春节取现需求增多、央行传递稳汇率信号等多重因素影响下，资金面明显收紧，债市继续调整。债市波动，又临近春节，该持基过节or持币过节？我们统计了过去10年短债基金指数在春节假期后的表现，发现节后第1天平均收8个蛋，节后1个月平均收47个蛋。这么看，持债基过节是一个不错的选择哦！快来看看

债市回顾

上周债市继续调整，短期来看主要受资金面显著收紧影响。具体来看，上周央行逆回购净投放，但在税期、月中MLF到期、春节取现需求增多、央行传递稳汇率信号等多重因素影响下，资金面明显收紧，带动短端收益率大幅上行，而长债收益率较为坚挺在1.60%-1.65%附近震荡。

后市展望

基本面来看，上周国内公布12月出口数据、金融数据以及年度国内GDP增长、12月宏观经济数据。从数据来看，12月经济数据除投资外全面高于预期，国内Q4经济增长达到5.4%，全球经济增速圆满完成任务5%。但市场对数据改善有所钝化，基本面数据仍存在结构性问题、内需问题仍有待解决，基本面环境对债市仍形成支撑。

政策面来看，尽管当前市场对后续降准降息的定价相对充分，但不管从政府化债还是稳地产角度来看，均需要一个低利率环境，适度宽松的货币政策基调不变，降准降息预期仍在。

资金面来看，本轮债市调整主要受汇率压力及季节性冲击带来的资金面收紧。汇率方面，随着特朗普上台特别是关税政策落地后，汇率压力有望得到缓和。流动性方面，上周央行OMO大额投放对冲MLF到期，资金实际净投放4589亿元，显示出央行并未改变其宽松的货币政策基调，对债券市场仍持呵护态度。特别是临近春节，流动性缺口较大，央行通过多种手段维稳资金面的可能性较大。

总体来看，短期债市或因汇率压力等有所承压，但当前基本面未见明显改善、货币政策适度宽松、资产荒延续等均对债市形成支撑，债市整体风控可控，或仍有下行空间，可关注调整择机买入的的长期布局机会。

以上内容整理自iFind、中泰证券、平安证券、景顺长城。风险提示：上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，投资须谨慎。

临近春节，你可能关心这些投资问题

√持债基过节，春节期间有收益吗？

通常债券基金的主要收益来源有两个，一个是债券票息，另一个是债券买卖的差价。虽然假期休市过程中，无法通过“低买高卖”获取资本利得，但债券依然会有利息收入，并在节后的第一个交易日和当日涨跌一起计算更新。

√何时买入，才能参与假期投资？

本次春节放假长达8天，如果我们在1月24日15点前买入，那假期债券产生的票息就和我们有关系，加上25号、26号周末以及节前最后一个交易日的票息，相当于有11天票息收益不放假哦！

而且，我们统计了过去十年短债基金指数在春节后的表现，发现春节后这类型资产往往能有不错的收益表现，节后第1天平均收8个蛋，节后1个月平均收47个蛋。

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#春节持基还是持币？#