#方正富邦债基姐妹花#打卡第8天。上周三下午，十年国债收益率突然拉出3bp的阴线，交流群里的空气瞬间凝固，我却淡定翻出抽屉里的《债市生存手册》——这些年练就的风险嗅觉，早让我在风暴来临前系好了安全带。今天就跟大伙聊聊，如何在债市感冒时，既不被传染又能捡到便宜筹码。  

一、风险认知的“三重镜像”。

 第一重，市场先生的脾气（波动风险）

去年四月那波急跌教会了我——债市波动就像台风，路径难测但可防范。鸿远债券$方正富邦鸿远债券C$ 当时最大回撤1.5%，【方正富邦睿利纯债】仅0.7%，这差别好比台风天穿雨衣和打伞的区别。现在我的组合里，波动率配比严格遵循“年龄法则”——用100减去年龄数作为鸿远的仓位上限（我30岁→70%）。  

第二重，发行人的变脸（信用风险）  

永煤事件那年，我亲眼见某网红债基单周跌掉2.3%。自此养成洁癖习惯：仔细看基金持仓，城投债只碰江浙沪鲁的优等生。

 第三重，流动性的黑洞（赎回风险）  

2016年债灾时，某明星债基单日限制赎回的噩梦至今难忘。现在选基必看两个指标：  

 7日可变现资产占比>70%。睿利纯债$方正富邦睿利纯债C$ 这项达85% ；机构持有比例<90%。防大额赎回冲击，鸿远债券机构占比67%较安全。  

二、抗跌基因的“显微镜观察”。

 【方正富邦鸿远债券】的“弹簧体质”解密。扒开三季报持仓，发现牛伟松团队的三大绝招：  

 1. 久期错配术：组合加权久期3.2年，但持有部分10年期国债期货对冲。  

 2. 流动性备胎：保持15%利率债用于质押融资，危机时可换救命钱。

 3. 波段收割法：当10年-1年利差走阔至80bp时，自动启动骑乘策略。 

【方正富邦睿利纯债】的“磐石基因”拆解。这只基能连续24个月正收益的秘密，藏在三个细节里：  

 1、信用债准入门槛：外部评级AAA+内部评分≥85分。

 2、存单护城河：30%仓位配置AAA+同业存单，提供稳定现金流。  

 3、利率免疫策略：当收益率曲线平移时，组合久期与负债周期精准匹配。 

三、我的压力测试实战日记。  

 每月最后一个周六，我会给组合做次极限抗压测试：  

9月压力测试实录

 1、情景假设：十年国债收益率单日上行10bp。

 2、组合反应：  

鸿远预估回撤1.8%（实际承受度：可接受）；

睿利预估回撤0.9%（触发补仓线）。 

 12月升级版测试

新增灰犀牛场景：某万亿股份行同业存单利率跳升50bp；  

睿利存单持仓占比30%→预估影响净值-0.15%；

应对策略：启用存单期货对冲+减持同业存单基金。 

四、风险教育的“灵魂三问” 。 

 我平时在做投资时候，总爱抛出这三个问题：  

1、当净值回撤时，你焦虑的是数字变化，还是底层资产变质？我的对策是建立体检表制度，每月核查持仓债券评级。  

2、我配置债基的目标，是追求收益冠军，还是夜夜安枕？我的启示是用夏普比率而非收益率选基，睿利2.89＞鸿远2.15。

3、如果明天开始债市连跌三年，你的现金流能否支撑？我的生存法则是债基配置不超过流动资产的（100-年龄）%。

五、风险沙盘上的投资顿悟。 

 去年深秋时候拜访茅家埠老农，老师傅指着云雾缭绕的茶园说：“好茶不怕风雨，根系扎得深罢了。”这话如惊雷点醒我——债基投资的真谛，不正是寻找那些根系深厚的标的吗？  

现在的我，早已不再恐惧市场波动。【方正富邦鸿远债券】像崖边古茶树，在利率风暴中锤炼出独特风味； 【方正富邦睿利纯债】如坡地茶园，用稳稳的票息滋养财富土壤。2025年纵有黑天鹅群舞，只要手握这两把“风险降落伞”，自能在跌宕中从容着陆。  @方正富邦基金