#方正富邦债基姐妹花#打卡第9天。上周在陆家嘴天桥迷路时，突然意识到自己面对债市的心态竟和此刻如出一辙——明明手握地图（经济数据），跟着人流（市场情绪），却总在转角遇见意外（政策突变）。十年投资生涯教会我最重要的事：在这个由K线编织的迷宫里，【方正富邦鸿远债券】与【方正富邦睿利纯债】这对指南针，比任何导航软件都可靠。  

一、迷宫的四大死胡同与逃生口诀。 

死胡同之利率陷阱（2021年亲身历险记）。那年被利率中枢抬升论洗脑，差点清仓所有债基。幸亏留了30%睿利纯债当火种，后来收益率转头向下时才没被彻底甩出局。逃生口诀：“利率高点莫恐慌，留得火种等春光”。

死胡同之信用流沙（永煤事件现场教学）。2020年重仓某网红信用债基，净值单周跌2.3%的惨痛教训。现在遇到类似情况就启动“流沙检测三式”：第一式就是查发行人货币资金/短期债务比（＜1.2即警报）。第二式是看区域城投非标违约率（＞5%直接pass）。第三式是算永续债跳升幅度（＞300bp当场拉黑）。

死胡同之流动性沼泽（2016债灾回忆录）。当年某债基单日限制赎回的噩梦，催生出我的“沼泽通行法则”，也就是只选7日可变现资产＞70%的基金（睿利这项达85%）；机构持有比例控制在30-70%区间（鸿远67%较安全）；同时保留5%货基作“救命木板”。 

死胡同之政策迷雾（2023年降准罗生门）。2023年市场降准时，着“迷雾驱散术”躲过诱多陷阱： 

观测国有大行同业存单发行利率（突升10bp=资金紧张）； 查看国债期货持仓变化（空单激增=聪明钱撤退）。  

二、我的“指南针”校准手册。  

【方正富邦鸿远债券】就是我的磁偏角修正专家。去年三月，当市场纠结“宽货币VS宽信用”时，牛伟松团队用三个动作展示专业校准能力：  

 1、将政金债占比从60%提到75%（预判利率下行）；

 2.、久期从3.2年拉长到3.8年（吃期限利差）；  

 3.、增持TL期货对冲波动（控制回撤）。  

这套组合拳让基金在后续降息中净值飙升1.8%，完美诠释方向比速度重要。  

【方正富邦睿利纯债】呢，是我的陀螺仪稳如磐石。扒开它的三季报持仓，发现三个抗晕眩设计：  

 1、久期锚定，组合久期严格匹配负债端周期；  

 2、信用过滤，城投债必须满足“财政自给率＞40%+债务率＜120%”；

 3、流动性缓冲，30%仓位配置AAA+存单，随时可质押融资。  

这种稳字当头的设计，让它在上半年债市巨震中最大回撤仅0.83%。  

三、方向感失灵时的应急工具箱。

 遭遇股债双杀时，我会启动这套保命流程：  

Step1：情绪隔离。手机设置灰度模式，降低数字刺激。 播放白噪音掩盖市场杂音。

Step2：仓位诊断。检查利率债/信用债配比（偏离目标10%即触发再平衡） 。测算组合久期，是否超出年龄/10的安全线。扫描持仓债券评级，有无潜在下调风险。

Step3：路径重置。 如果判断为短期波动：启动金字塔补仓，每跌0.5%加10%。若属趋势逆转：切换30%到货币基金观望。遭遇黑天鹅时候的对策就是国债期货基金对冲+信用债转利率基。  

四、迷宫尽头的投资顿悟  

在敦煌旅游时候迷路了，向导说：“真正的方向感不是永不迷路，而是迷路时知道如何找回正途。”这话像闪电劈开我对债基投资的认知——  

现在的我，不再苛求每次操作都精准无误。鸿远债券教会我如何借势风向，睿利纯债示范了稳守待机的智慧。2025年纵使债市迷宫再复杂，只要手握这两枚"指南针"，便能在波动中校准方向，在混沌中走出自己的阿尔法曲线。  

写完这篇时，窗外的霓虹灯牌正闪烁着，仿佛写着“投资有风险”的警示语。我笑着抿了口冷萃咖啡，心想，或许真正的风险，从来不在市场，而在我们如何看待手中的指南针。@方正富邦基金