#方正富邦债基姐妹花#打卡第12天。整理书房时，一本泛黄的《笑傲江湖》让我恍然惊觉——债券市场与江湖武林竟有异曲同工之妙。【方正富邦鸿远债券】恰似令狐冲的独孤九剑，招式凌厉却暗含章法。

一、独孤九剑篇：鸿远债券的破阵之道。

去年深秋，当市场还在争论“宽货币政策能否持续”时，基金经理牛伟松的"久期腾挪术"便让人眼前一亮。他们如同预判了降息的前奏，在政策落地前夜将组合久期从3.2年拉长至4.1年，又在政策明朗后迅速回调至3.5年，这般收放自如的操作，让基金在随后三个月的震荡市中，硬是将最大回撤控制在1.2%的武林高手水准。更妙的是在市场波动加剧时，他们用10%的国债期货仓位化劲卸力，仿佛给净值曲线穿上了凌波微步的轻功鞋。

去年12月那波50bp的收益率反弹，我亲身验证了利率波段操作的玄妙。当十年国债突破2.7%时，我启动了倒金字塔加仓法，收益率每上浮5bp就追加5%仓位，犹如在刀光剑影中精准刺出破刀式。借助C类份额7天免赎的机制，单周便斩获0.4%的短打突击收益。待到收益率回落至2.6%的安全边际，又将部分盈利转投A类份额锁定长期收益，这番操作宛如武林高手收剑入鞘，既保住了战果又防着政策反复的暗箭。

去年理财赎回潮的至暗时刻，鸿远的"流动性内功"更显深厚。15%的可质押利率债持仓如同藏在袖中的暗器，危机时刻随时能换得救命钱；日均10%的逆回购仓位既赚利息又保流动性，仿佛在刀尖上跳着优雅的剑舞。最绝的是其智能拆单程序，面对大额赎回时自动将单笔交易拆成碎片，将市场冲击化解于无形，这等功夫堪称债市版的以柔克刚。

二、易筋经篇：睿利纯债的守城之智。

如果说鸿远是锋芒毕露的利剑，【方正富邦睿利纯债】便是深藏不露的易筋经。拆解其持仓结构，恍如在观摩少林高僧的内功心法。晨光熹微时配置5-7年期利率债采集天地灵气，午时三刻用AAA存单吸纳人间烟火般的稳定票息，待到日暮西山则炼化高等级城投债的信用利差精元。去年资产荒肆虐时，这套固收养生诀硬是攒出4.3%的年化收益，比银行理财多出1.5个小目标，宛如在沙漠中掘出清泉。

永煤事件那年的惊心动魄，让睿利的信用金钟罩淬炼得愈发坚实。其“排雷三式”令人拍案叫绝：望气术筛除债务率超120%的城投平台，听风诀过滤现金流不足的产业债发行人，切脉法剔除利率跳升超200bp的永续债。靠着这三板斧，去年某网红地产债暴雷时，我的持仓竟毫发无损，仿佛在雷区中闲庭信步。

去年八月债市急跌的考验中，睿利展现出化骨绵掌般的柔劲。用存单质押融资维持流动性，如同以太极推手化解赎回压力；减持低流动性信用债转投利率债，四两拨千斤间完成仓位转换；启动票息再投资更似危机中拾取遗落的明珠。最终净值仅回撤0.7%，在同类基金中稳若泰山，这般定力堪称债市防御宗师。

三、江湖风云里的攻守之道。

与投资老友围炉夜话时，我们推演出2025年可能上演的三幕大戏。若遭遇美债风暴，鸿远的久期将压至两年，同时增持美元货基构筑防线，睿利则转投同业存单稳守城池，国债期货空单如同横在身前的玄铁重剑；若城投惊变突至，睿利的信用债仓位将压至两成，鸿远则增持政策性金融债捕捉流动性溢价，黄金ETF如同暗器囊中的救命金疮药；即便陷入通缩奇谭，满仓鸿远加国债期货多单的组合，配合质押融资打新的绝技，亦能在至暗时刻杀出血路。

十年江湖夜雨，我的武学笔记早已写满血泪教训。鸿远作剑，睿利为盾，攻守配比随年龄动态调整，正如高手需根据对手变换招式。每月初观央行政策天象，每季末调久期、信用、流动性三重平衡，这套心法让我避开追涨杀跌的魔障。如今方悟，真正的投资不在预测风雨，而在修得雨中漫步的内功。

四、江湖夜雨十年灯。

如今再观账户中的鸿远与睿利，早已不是冰冷的代码数字。前者教我见招拆招的灵动，后者授我稳守待时的禅意。只要手握这两部武功秘籍，自能在债市江湖中从容行走。陆家嘴的霓虹依旧在交易软件的K线间流转，但内心已如古井映月——原来投资的至高境界，便是将惊心动魄的江湖纷争，过成晨钟暮鼓的修行日常。@方正富邦基金