最近这段时间债市行情有所调整，使得不少债基也出现了大额赎回的现象。众所周知，债市投资是存在“天花板”的，由于利率下行空间有限，债市越走强，后续剩余的空间越小，风险也就越大，投资性价比有所降低。

那么有没有更好的选择呢？其实在当下经济处于弱复苏状态，债市空间较小的情况下，具有固收属性的红利资产投资性价比更高。虽然说最近这几年红利赛道持续占优，但是25年红利还是可以继续涨。原因也很简单，从估值维度看，大市将前期各项政策对基本面的利好已经基本反映进价格中去了，市场可能会再度切换至防御保守风格，红利板块有较大概率会再度成为市场主线之一。

其实，当前市场大盘与小盘风格切换迹象已越来越明显，红利板块也再度被市场追捧，有望延续到2025年。在2024年12月重要会议之前，市场预期搭台、流动性唱戏，全市场单日成交整体维持在1.5万亿元-2.5万亿元之间，以题材为主的小微盘反弹力度远高于中大盘。

如今伴随着各项会议落地，市场进入一个相对预期真空期，市场开始出现成交缩量（一度跌破万亿大关）、降波以及大小盘风格收敛的情形了。综上来看，2025年红利板块依然顺风。

说到红利板块，那就不得不提到港股红利赛道了。由于A股红利行情已经持续了两年多，不少赛道拥挤度较高，股息率也随着行情的上涨有所下滑，而港股红利由于AH股之间的溢价关系而估值水平更低，潜在上涨空间更大。趁着春节之前我打算上车$摩根标普港股通低波红利指数C$ ，把它当作长期核心底仓来持有还是很不错的。#张坤四季报透露哪些投资机会？#