#天天基金调研团#
近年来，全球地缘政治博弈加剧，资本市场波动加大，单一市场投资的局限性逐渐显现。越来越多的投资者开始将目光投向海外，试图通过多元化资产配置分散风险、捕捉全球增长机遇。在这股浪潮中，科技板块凭借其穿越周期的创新动能，成为全球资本竞逐的核心赛道。以纳斯达克指数为例，2024年涨幅达28.64%，而华夏全球科技先锋基金（QDII）以34.65%的净值增长率（数据来源：基金定期报告，截至2024/6/30）大幅跑赢基准，近两年更在银河证券同类QDII股票型基金中稳居第1名（1/21，截至2024/6/28）。
这只“科技捕手”究竟做对了什么？掌舵人李湘杰20年的全球投研经验背后，藏着怎样的投资密码？
一、业绩领跑背后的“三重超额”逻辑
与被动跟踪指数的科技ETF不同，华夏全球科技先锋展现出了显著的主动管理优势。其超额收益可拆解为三大核心策略：
跨市场轮动：不局限于美股，挖掘日韩、印度等结构性机会
2024年上半年，基金精准捕捉日本半导体设备、印度金融科技等区域性机会。例如，重仓的日本光刻胶巨头在AI芯片需求激增下股价翻倍，而印度支付平台Paytm凭借本土市场渗透率提升实现超额收益。
产业趋势前瞻：从“硬科技”到“AI应用”的梯度布局
李湘杰在2023年四季度便提出“AI投资将从算力基建转向场景落地”，提前增持云计算软件龙头ServiceNow、医疗AI企业Recursion，后者因药物研发效率突破年内涨幅超150%。
估值动态平衡：高成长与现金流“双因子”筛选
面对部分科技股高估值压力，基金采用“预期增速/自由现金流覆盖率”指标，避开盈利能见度低的标的。二季度减持估值透支的自动驾驶概念股，转而加仓现金流稳健的半导体设备厂商ASML，有效控制回撤。（数据来源：基金定期报告、上市公司公告）
李湘杰认为，美国经济在2024年展现出较强的韧性，GDP增长预期接近2%以上，实体经济稳健，消费支出和固定资产投资表现强劲。尽管制造业相对疲弱，但服务业的热度支撑了整体经济的扩张。此外，特朗普政府的关税政策和移民政策对美国经济产生了深远影响，促使全球资金涌入美国市场避险。同时，AI技术的崛起成为美股牛市的重要推动力，有望带动美国经济进入3-5年的长周期上涨。
二、投资策略：聚焦全球科技先锋，把握AI主线
华夏全球科技先锋基金的投资策略紧密围绕全球科技先锋主题展开。该基金主要投资于信息化升级和科技创新领域的上市公司，涵盖全球范围内的优质科技企业。根据基金的投资组合比例，股票投资占基金资产的60%-95%，其中不低于80%的非现金基金资产投资于全球科技先锋相关主题证券，且投资于境外证券市场的股票占股票资产的比例不低于50%。
李湘杰在路演中强调，AI人工智能是当前全球科技投资的核心赛道。AI技术不仅能够提高生产效率，还可能对美国经济的潜在增速产生显著的推动作用，预计其对GDP的贡献将使美国经济增速提升至2.6%-2.8%。因此，基金将重点关注AI领域的投资机会，包括但不限于AI芯片、算法创新、应用开发等相关企业。通过深入研究和精选个股，基金旨在把握AI技术带来的长期投资价值。
三、市场表现与盈利分析
2024年，标普500指数实现了26%的涨幅，其中盈利贡献了12%，估值扩张贡献了14%。科技巨头作为市场的领头羊，2024年整体获利预估增长了29.3%，2025年预计仍有18.8%的盈利增长，2024年纳斯达克指数上涨28.64%，而华夏全球科技先锋净值增长率达34.65%，近2年在银河证券同类产品中排名第1。
从估值角度来看，标普500指数的动态市盈率约为22.6倍，处于1990年以来均值的1.5倍标准差左右，不算太便宜。然而，考虑到GDP和企业盈利的向好趋势，以及AI技术对估值扩张的潜在推动作用，基金认为美股市场仍具有一定的上升空间。在企业盈利方面，科技巨头的盈利增长将继续引领市场，而其他标普500成分股的增长可能相对较为温和。因此，即使估值没有进一步扩张，仅从企业盈利角度来看，标普500指数的涨幅也有望接近20%。
四、全球科技板块投资展望：AI驱动的长期增长
在全球科技板块投资方面，李湘杰认为AI人工智能是最具潜力的细分行业。AI技术的发展将推动各行各业的生产力提升，进而带动全球经济增长。尽管DeepSeek（DS）的出现对海外科技公司产生了一定的短期影响，但从长期来看，这种影响是积极的。国内科技工程师在算力受限的情况下，依然能够开发出表现优异的大模型，显示出强大的开发能力和应用端优势。这种创新精神将推动全球AI技术的持续发展，为投资者带来丰富的投资机会。
对于美股和港股的配置，华夏全球科技先锋基金将维持其产品定位，聚焦于美股投资。基金认为，AI科技创新是全球性的，科技无国界。无论是美国科技还是中国科技，都将在AI的带动下实现上涨。DS的上市将进一步推动国内AI应用端的百花齐放，为投资者带来新的投资方向。然而，基金的主要投资仍将集中在美股，通过QDII产品形态，为投资者提供投资美国科技巨头的通道。
五、风险提示与投资者建议
投资华夏全球科技先锋基金需要关注其特有风险。作为全球证券投资基金，该基金除了面临国内证券投资基金类似的市场波动风险外，还可能受到汇率风险、新兴市场外汇管制风险、全球宏观经济政策波动等多种因素的影响。此外，全球投资的成本和市场波动性可能高于境内市场，投资者需要充分了解这些风险，并根据自身的风险承受能力和投资目标做出理性的投资决策。
基金管理人提醒投资者，基金的过往业绩并不预示未来表现，投资者在投资前应仔细阅读基金的法律文件，充分认识基金的风险收益特征。投资者应根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素，谨慎评估自身风险承受能力，并在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，独立承担投资风险。
六、结语
华夏全球科技先锋基金以其明确的投资策略和对AI技术的深度布局，为投资者提供了一个参与全球科技投资的优质平台。在李湘杰的专业管理下，基金有望在全球科技浪潮中捕捉到最具潜力的投资机会。随着AI技术的不断发展和全球经济的持续复苏，华夏全球科技先锋基金将继续为投资者创造稳健的长期收益。然而，投资者也需关注市场风险和汇率波动等因素，合理配置资产，实现投资目标。
$华夏全球科技先锋混合(QDII)(人民币)(OTCFUND|005698)$
