#天天基金调研团#

最近有幸参加了天天基金平台联合财通基金组织的调研团活动，具有丰富市场投资经验的知名经理沈犁先生，结合当下经济形势、市场热点，以专业视角，全面深入的分析A股市场中线行情态势，并对泛消费、科技成长等板块的整体配置情况做了详细分析，以客观理性的专业水准解答了很多大家最为关心的焦点热点问题，为接下来的投资布局提供了有非常意义的参考。下面，把本次调研活动心得体会分享给大家，希望对大家投资有所帮助！

自今年春节以来，市场的交易主线表现为科技和消费的双轮驱动，科技的核心主线是以DeepSeek为代表的AI算力降本技术突破，从而引发的AI投资热潮，AI、机器人、芯片等硬科技领域创新不断，并且受政策催化明显，大概率成为全年主线。而消费则主要由相关的刺激政策驱动以及消费数据回暖，叠加低估值，食品饮料、家电、医药医疗等板块具备补涨潜力。

在推动消费提质升级方面，现代科技扮演着不可或缺的角色，人工智能、大数据、物联网、云计算等新技术在消费领域深度应用，催生了消费新业态新模式，升级了消费产品，丰富了消费场景，提升了消费便利性。而科技赋能消费升级主要体现在以下五大维度：

一、品质升级：智能技术驱动产品创新与迭代，通过优化生产方式和提高标准，持续提升消费品质量。

二、供给提效：企业借助大数据和人工智能实现规模化柔性生产，既满足个性化需求又提升了消费品供给效率。

三、精准匹配：直播电商等新业态依托消费数据分析实现精准推荐，在线消费场景突破时空限制，促进供需高效对接。

四、体验优化：虚拟现实技术打造沉浸式消费场景，生成式AI、数字人等技术重塑“人货场”关系，通过虚拟试衣、数字人导购、沉浸式体验等场景提供个性化服务，实现“千人千面、随需而动”。智慧物流实现全流程可视化追踪，技术应用全面升级服务体验，增强消费环节的趣味性和体验感。

五、创造新消费场景和产品：AI技术催生了如AI陪伴、智能家居、智能驾驶等新的消费场景，推动了智能音箱、智能照明等智能家居产品以及具备AI功能的手机和平板等电子产品的发展，市场规模有望持续扩大。

财通新视野混合（A：005851，C：005959）深耕泛消费领域，同时积极把握其他板块机会，如AI、周期、出海等方向。融合价值与成长风格，聚焦具有持续成长性、盈利能力强的个股。目前产品主要配置于消费和科技赛道，消费端包括如量贩零食等细分领域，科技端包括国产算力等，从而形成科技与消费板块的共振。

从其去年四季度的持仓来看，减少了化工板块的配置，增加了消费板块的持仓，新增了食品饮料、商贸零售和农林牧渔相关个股。由于是灵活混合型基金，因此它的优点就在于资产配置的灵活性。除了消费板块之外，持仓中还有电子、电力设备、轻工制造等方向，这样就降低了对单一板块的依赖。因此，尽管短期市场出现了调整，但是由于精准的行业布局与灵活的策略调整，并同时把握住了消费和科技赛道投资机会。因此该基金在各阶段都取得了非常不错的业绩表现。

截至4月2日，财通新视野混合A近一年收益率为11.55%，近6个月收益率为9.17%。在基金经理沈犁掌舵之下，A份额成立以来收益率为107.52%，各完整会计年度业绩皆为正，连续6个完整会计年度正收益。过去5年净值增长率为62.02%，同期业绩比较基准仅为10.91%。近三年业绩名列前茅，获得海通证券三年、五年双五星评级。

基金经理沈犁先生，拥有11年证券从业经验、超4年投资管理经验。上海交通大学金融MBA、文学学士。历任普华永道审计员、中金公司研究员、交银施罗德基金研究员、惠理集团分析员。2020年8月加入财通基金，现任基金经理，现任基金资产总规模7.29亿。沈先生在投资策略上倾向于在那些处于景气度上升或者保持平稳发展的行业中寻找具有最优胜赔率的个股，力求回避景气度下行的板块。

沈犁经理对于风控的管理还是比较严格的，风险意识也很强。在风险管理方面，主要通过事中进行风险管理。在持仓过程中，一旦发现标的投前研究阶段未能意识到的不利因素，及时清仓，避免风险扩散。我们看到尽管A股市场过去几年起伏较大，但财通新视野混合A整体表现还是比较稳健的，近三年最大回撤为34.57%，要优于57%的同类基金。

在调研的过程中，沈犁经理当前看好的国内投资机会做了详细分析，具体可以总结为以下领域：一是科技产业，受益于DeepSeek等AI技术突破，互联网龙头企业、AI硬件制造商及下游应用场景存在结构性机会，技术国产化趋势将加速相关产业链发展。二是消费领域，内需复苏、政策支持、AI驱动、估值低位等等，消费基本面有望逐步向好。消费板块呈现分化态势，成熟消费企业通过业绩企稳逐步转向高分红模式，而更具成长潜力的平价消费赛道受益于大众消费升级，有望成为新增长点。三是出海领域，需精选具备强竞争力和抗风险能力的个股以应对海外宏观波动。四是周期板块中，猪周期受供需关系调整或将进入上行通道，黄金则因全球避险情绪升温具备配置价值。

展望未来，我个人对于财通新视野混合未来的表现还是非常充满期待的，因为该基金配置的赛道也是我看好的方向。消费和科技成为市场全年的主线是毋庸置疑的，而该基金同时融合了价值和成长，聚焦具有持续成长性、盈利能力强的个股，或将展现更强的生命力！

从交易层面上来看，消费板块估值仍处于低位，科技成长已从高位调整了一段时间，当前A股市场也是极致缩量，属于“924”行情以来第二次比较明显的“地量”，上一次跌破万亿是在1月13日，随后市场开启反弹，典型的地量见低价。对于同时看好消费复苏，以及科技成长的投资者，或可以逢低借基布局。@财通基金  @财通基金 沈犁 @天天基金创作者中心

$财通新视野灵活配置混合C(OTCFUND|005959)$

$财通新视野灵活配置混合A(OTCFUND|005851)$