#天天基金调研团#

前几天我有幸参加天天基金调研团活动，通过基金经理沈犁的介绍，了解到一支优质的科技类基金，近几年收益也挺好！近5年年化收益率74.96%，近1年收益率11.55%。为什么能取得这么优秀的成绩呢？下面我们来解读和复盘一下这只基金。

这支基金的全称是财通新视野灵活配置混合基金，A类代码005851，C类代码005959。该基金是财通基金公司发行的产品，基金经理沈犁。先来介绍一下沈犁，上海交通大学高级金融学院金融工商管理硕士MBA， 历任普华永道中天会计师事务所高级审计员、中国国际金融股份有限公司研究员、交银施罗德基金管理有限公司高级研究员、惠理集团高级分析员。2020年8月加入财通基金公司，担任基金投资部基金经理助理，现任基金投资部基金经理。通过多年的磨砺，他不断完善投资体系和认知能力，不断积累和拓展研究的宽度和深度，逐步成长为一名成熟的基金经理。$财通新视野灵活配置混合A(OTCFUND|005851)$

$财通新视野灵活配置混合C(OTCFUND|005959)$

先来说说沈犁的投资体系。他的投资框架包括综合考量胜率（即确定性）、赔率（即成长空间）、行业景气度三个要素，并认为行业景气度与行业或市场整体行情的相关性较高。因此，倾向于在那些处于景气度上升或者保持平稳发展的行业中寻找具有最优胜赔率的个股，力求回避景气度下行的板块。对于股票投资，他认为根据不同行业特征调整胜率（即确定性）、赔率（即成长空间）、行业 景气度三要素的权重分配，深入理解这些权重及其背后的驱动机制，全面识别风险点和驱动点，避免遗漏重要的影响因素。一旦找到能够兼顾胜率与赔率的标的，就会尽可能充分地利用机会。对此，他更关注上市公司的成长空间、发展逻辑、竞争壁垒、 团队执行力，以及 ROE、毛利率、自由现金流等财务指标。最后说说沈犁的风险管理策略。他主要通过事中进行风险管理。在持仓过程中，一旦发现标的投前研究 阶段未能意识到的不利因素，及时清仓，避免风险扩散。事前通常不对个股的仓位进行控制。

这只基金重点投资四个方向：AI、消费、出海和周期。

第一， AI。AI 技术持续演进叠加DeepSeek的爆火，能显著降低推理算力成本，推升推理需求，推动自研 ASIC 发展，并加快 GPU、通信等技术升级。未来国产AI应用有望引领全球，加速上游算力硬件需求，各厂商竞争加剧，AI硬件的半导体国产替代前景广阔。另外，国产 AI 崛起利好云服务厂商，互联网龙头有望通过 AI 赋能云计算，加强主业护城河，探索更丰富的盈利模式。

第二，消费。当前我国逐渐步入经济发展的成熟期，物质需求回归本质，品质好、供应链效率高、价格低的产品和商家或将胜出，随着更多业态向提升性价比调整，平价消费领域有望产生更多投资机会。国内动漫卡通周边市场近年来增长明显，受众不断外扩，产业链中部分环节存在有壁垒、可复制扩产的业务模式。而主流大市值消费公司业绩企稳，逐步提升分红比例，消费将成为红利投资重要一部分。高端白酒景气度下行，但龙头公司提升分红率，且报表能够保持稳健增长，是优质的红利资产；次高端白酒下行不明显，受益白酒平价趋势，有一定成长性，同时分红率也会跟随消费板块逐步提升。

第三，出海。扩展海外市场是传统行业获取增长的有效途径，但今年海外宏观环境受特朗普上台影响，面临较大不确定性。由于大部分国内传统行业都将目光瞄向海外，企业出海可能会加剧海外竞争，因此，后续的相关投资需要加大对业务模式和供给侧的研究，选择有竞争壁垒的方向，其中渠道和品牌可能最需要关注。

第四，周期。首先黄金行情或将持续，特朗普政策或使美国赤字扩大，叠加去美元化趋势，黄金行情有望延续。当前中企在海外持续收购金矿，也具备一定增长空间。其次，铜的长期需求稳定增长，国内公司仍然有一定增量空间，2025 年供给可能略过剩，但2026年有望出现供需扭转的涨价机会。再次，猪周期预计 2025 年下半年去产能阶段或将开启，板块有望出现机会。

综上，在这个科技为王的时代，要想分一杯科技的羹，就得选择一支靠谱的基金。如果你还没有更好的投资选择，建议你关注财通新视野灵活配置混合基金，A类代码005851，C类代码005959。快快持有它，相当于抱住个大金碗！最后祝大家2025年投资收益赚的盆满钵满！！