#天天基金调研团# +$财通新视野灵活配置混合C$，2025年，站在经济发展的新路口，国内消费和科技板块成为备受瞩目的焦点，它们不仅是经济增长的重要引擎，也蕴含着丰富的投资机遇与发展潜力。

一、消费板块：政策护航，复苏曙光渐显

今年两会，“大力提振消费”被置于经济工作的首要任务，彰显出消费对于经济增长的关键作用。随后，中办、国办印发《提振消费专项行动方案》，国家发改委、财政部、央行等六部门也重磅发声，一系列提振消费的政策组合拳接连出击，从供需两侧发力，旨在解决制约消费的关键问题，推动消费市场迈向高质量、可持续发展之路。

从市场表现来看，消费板块经过几年的深度调整，估值已处于历史低位，配置价值凸显。例如，沪深300指数中的消费股估值在2024年回落到20倍左右 ，具备较高的性价比。在政策利好和估值优势的双重推动下，消费板块显现出修复机遇。白酒、家电等顺周期方向备受关注，春节期间白酒销售旺季，部分高端白酒品牌销量和价格稳中有升，显示出消费升级的趋势；家电市场也随着房地产市场的边际回暖以及以旧换新政策的推动，迎来新的增长契机。

同时，消费板块具备较多结构性机会，平价消费与高端升级两条主线并行。在的大趋势下，平价消费市场持续扩容，像蜜雪冰城这类平价饮品品牌，凭借亲民的价格和丰富的产品种类，在下沉市场迅速扩张，门店数量不断增加，营收持续增长。而高端升级领域，如高端化妆品、奢侈品市场，消费者对于品质和品牌的追求使得这些领域的头部企业业绩亮眼，不断推出的限量版、定制化产品满足了消费者对于独特性和高品质的需求。

此外，“AI+消费”成为2025年不可错过的投资主线之一。AI技术在消费领域的应用，为消费者带来全新的购物体验。智能客服、个性化推荐系统的广泛应用，不仅提高了消费者购物的效率，还能精准满足消费者的个性化需求。一些电商平台利用AI算法分析消费者的浏览和购买历史，为用户推送符合其口味和偏好的商品，大大提高了用户的购买转化率。

二、科技板块：创新突破，产业升级加速

以AI、高密度电池及人形机器人等为代表的硬科技赛道，在2025年迎来密集产业催化。DeepSeek - R1大模型的发布，标志着中国在AI领域实现关键性突破，引发全球资本对中国资产的重新审视。在AI芯片、AI+应用、固态电池、人形机器人、光模块等细分赛道，发展前景广阔。AI芯片作为AI技术的核心硬件支撑，随着AI应用场景的不断拓展，对芯片的计算能力和能耗提出了更高要求，国内企业加大研发投入，不断缩小与国际先进水平的差距。

从产业发展来看，科技板块在国家创新驱动发展战略的引领下，正加速实现国产替代和自主可控。在半导体领域，美国等西方国家对中国的技术封锁和制裁，促使国内企业加大在芯片设计、制造、封装测试等环节的研发投入，一批本土半导体企业迅速崛起，在中低端芯片市场逐渐实现国产替代，并向高端芯片领域迈进。华为在5G通信技术上的领先，不仅推动了国内5G产业的发展，还带动了相关产业链上下游企业的技术升级和创新，从基站设备制造到终端手机生产，再到5G应用场景的开发，形成了一个庞大的产业生态。

同时，科技板块的发展也带动了传统产业的数字化转型。制造业通过引入工业互联网、人工智能等技术，实现生产流程的智能化和自动化，提高生产效率和产品质量。汽车行业正加速向新能源和智能网联方向转型，新能源汽车的续航里程不断提升，自动驾驶技术逐步从实验室走向实际应用，智能座舱的交互体验不断升级，为消费者带来更加便捷、舒适和安全的出行体验。

三、消费与科技：相辅相成，构建经济增长新动能

消费和科技并非孤立发展，而是相互依存、相互促进。消费为科技提供了广阔的应用场景和市场需求，是科技发展的重要驱动力。科技则为消费升级提供了技术支持，推动消费体验的不断提升和消费模式的创新变革。

以智能手机市场为例，消费者对于拍照、续航、运行速度等方面的需求，促使手机厂商不断加大在影像技术、电池技术、芯片技术等方面的研发投入，推动了科技的进步。而5G、AI等技术的发展，又为智能手机带来了更高速的网络连接、智能语音助手、影像优化等新功能，提升了消费者的使用体验，刺激了消费者的购买欲望，进一步扩大了市场需求。

四、财通新视野灵活配置混合的优势以及业绩表现

从业绩上看，在短期维度，2024年四季度其净值增长率达到了7.65% ，过去一年更是实现了净值涨幅高达40.98%的亮眼成绩，在同类2275只基金中位列77名，这一成绩大幅超越同类基金过去一年净值涨幅中位数10.35%，展现出强劲的增长态势，在同类型基金中脱颖而出，让投资者收获颇丰。长期来看，自成立以来它实现了完整会计年度年年正收益，体现出基金在不同市场环境下都具备一定的盈利能力和抗风险能力，能够为投资者持续创造价值；近3年涨幅为31.86%，尽管成立以来最大回撤达-33.81%，显示出基金净值存在一定波动，但综合其长期收益表现，依然具备较强的投资吸引力 。

该基金的优势体现在多个关键方面。投资策略极为灵活，通过综合分析国内外政治经济环境、经济基本面状况、宏观政策变化、金融市场形势等多方面因素，对货币市场、债券市场和股票市场的整体估值状况进行比较分析，精准研判各主要投资品种市场的未来发展趋势，以此为依据进行资产配置及组合构建，确定股票、债券、货币市场工具等资产类别的投资比例，并能随着各类资产风险收益特征的相对变化，适时动态调整，这使得基金能在复杂多变的市场环境中，灵活应对，有效控制投资组合整体风险的同时力争提高收益。

在股票投资上，基金建立了成长策略、主题策略以及动量策略等多策略体系。在成长策略方面，聚焦新兴产业、处于周期性景气上升阶段的拐点行业以及持续增长的传统产业，精选其中行业代表性高、潜在成长性好、估值具有吸引力的个股，如在新兴产业中，捕捉那些体现行业发展方向、拥有核心技术、创新意识领先并已经形成明确盈利模式的公司；主题策略则通过对经济发展过程中的制度性、结构性或周期性趋势的研究分析，挖掘潜在投资主题，选择受惠公司，像把握经济体制变革、产业结构调整等带来的投资机会；动量策略综合分析各股票的市场价格动量特征，如阶段累计收益率、换手率等指标，选择动量特征明显和价格趋势强劲的个股，辅助投资决策。

行业配置层面，基金持仓较为集中且极具前瞻性。2024 年四季度增加消费板块持仓，精准把握了近几年平替消费、质价比消费崛起的趋势，以及上游供应链转型带来的机遇，部分反应迅速的公司已初步抢占先机，未来有望凭借高效供应链和成本价格优势持续获取市场份额；同时维持通信和半导体板块持仓，顺应人工智能在下游领域初步应用且渗透率持续快速提升的趋势，硬件投资浪潮延续；维持出海相关公司持仓，基于国内公司在全球范围内的竞争力，以及海外产能和渠道精耕带来的增长机会，通过合理的行业布局，为基金业绩增长提供有力支撑 。

基金经理沈犁采用长期成长空间的Beta、具备竞争壁垒的Alpha、基于景气度动态优化的投资方法，专注自下而上选股，深入挖掘具有成长潜力和竞争优势的个股。同时，财通基金纵深一二级市场的专业投研团队，也为基金经理的投资决策提供了坚实支持，助力其更好地把握市场动态和投资机会，这一系列因素共同铸就了财通新视野灵活配置混合的出色表现和独特优势 。@财通基金