#解锁新年宝藏债基# #半导体大跌3%！机会还是风险？#

今日$国泰嘉睿纯债债券A$ 丢蛋2个！

债市近期震荡，或主要源于抢跑定价下乐观预期的修正，和临近两会的政策预期博弈加大。自12月9日中共中央政治局会议上，对货币政策定调“适度宽松”后，债市开始抢跑定价模式，虽然12月降准预期落空，央行也约谈了本轮债市行情中部分交易激进的金融机构。但是未明显影响到抢跑定价的大模式，这种模式惯性也延续至春节前。2024年12月9日至2025年2月5日，中证10年国债指数大涨3.21%，中长期纯债基金指数上涨0.87%，短债基金指数上涨0.42%。10年国债到期收益率从2%左右下行至1.6%左右，下行幅度超过0.4%，相当于提前定价了0.3%左右的降息预期。但是央行的降息降准到目前仍未落地，且OMO利率维持1.5%，短端资金利率的坚挺制约了长债收益率的进一步下行。同时，临近两会，关于政策的博弈加剧，叠加春节前Deepseek引领的国产AI大模型突破带动的科技成长行情，股市的风险偏好提升不少，对债市也构成利空影响。

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