上周A股指数全面上涨，沪深300指数上涨1.98%。风格层面，科技TMT和中游制造、小盘风格占优。DeepSeek、人形机器人、比亚迪智驾催化泛科技方向，引领A股上周延续涨势。A股上周三开启蛇年首个交易日，春节期间DeepSeek连续多日登顶苹果App Store和谷歌Play Store全球下载榜首，上周四比亚迪宣布将召开智能化战略发布会，共同催化泛科技方向成为A股交易主线，市场交投情绪明显升温，全A日成交额持续提升，至周五已接近2万亿。
图：全球主要指数上周涨跌幅
未来潜在驱动A股向上的动力或将来自于两个方面：
第一，国内中长期资金入市。近期证监会等五部门联合推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展，为A股市场注入新活力。未来大型国有保险公司每年新增保费30%用于投资A股保或将导致大量中长期稳定资金入市，同时明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%，提振A股市场情绪，叠加货币政策可能进一步发力，流动性环境望维持偏松，节后A股有望步入向上行情。
第二，海外不确定性缓解及AI科技竞争。春节期间美国政府对加拿大、墨西哥和中国等国家加征关税。特别是对中国产品征收10%的关税，可能会对出口依赖型企业的盈利产生压力，但关税落地后，海外有关关税的不确定性得到缓解，A股可能打开新的叙事窗口。同时Deepseek等人工智能模型的崛起和竞争，有益于科技股迈入向上行情，驱动A股向上发力。
中长期需观察后续国内基本面改善情况，以及海外政策不确定性消除后国内相关稳增长政策的落地情况。
图：万得全A走势及其成交额、换手率
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