美股在过去几周内经历了来势汹汹的抛售，且由于美国关税政策的不确定性以及经济衰退可能性的增加，越来越多的华尔街机构对美股走势表达了担忧。

然而，摩根大通在周三的最新报告中指出，美股调整的最糟糕阶段可能已经过去，因为信贷市场显示出的美国经济衰退概率远低于其他市场。

小摩强调，在过去两年中，与股票或利率市场相比，信贷市场多次被证明预测准确。而现在，信贷市场再次对美国的经济衰退论持怀疑态度。

摩根大通的分析显示，美国小型股走势反映出美国经济衰退的可能性高达50%，利率市场和大宗商品市场也表现出与类似的预期。然而债市显示出美国经济衰退的可能性仅为9%至12%。

以Nikolaos Panigirtzoglou和Mika Inkinen为首的小摩策略师写道，最近的下滑似乎更多地是由量化基金头寸的调整所推动，实际上并非与美股基本面或者基金经理调整美国经济风险预期相关。

他们指出，共同基金和美国固定收益养老基金以及一些主权财富投资者，将在本月底或者季度末重新平衡买盘，此举可能将提振美股。小摩预测，这些买盘总额将达到约1350亿美元。

小摩策略师们强调，如果美国股票ETF持续保持资金流入的发展趋势，其可能意味着美股最糟糕的下跌阶段已经结束。

矛盾的预测

周三，美股ETF市场显示出乐观的情绪，尤其是科技业相关的做多基金普遍上涨，其中FANG创新指数3倍做多ETF上涨9.53%，美国半导体两倍做多ETF上涨8.61%。

尽管如此，今年迄今为止，美股主要指数均出现下跌。其中，大盘指数标普500指数下跌4.59%，科技股为主的纳斯达克下跌8.47%，跟踪美国工业的道琼斯指数下跌2.46%。

有趣的是，摩根大通在周二刚刚将美国经济的衰退概率上调，从年初的30%调整至40%。其还警告，如果美国政府自4月起实施新的关税，美国经济衰退的概率将上升至40%。

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