上周横跨春节假期，IMCI有色金属期货指数上涨1.97%，权益市场亦出现上涨，上证50上涨1.12%，沪深300上涨1.56%，中证500上涨3.26%。（数据来源：wind，时间区间：20250127-20250207）

      宏观面上，海外方面，特朗普政府对华关税落地，中方第一时间反制，未来仍有升级可能；劳动力市场有所降温但总体上仍保持韧性，通胀压力仍存，关注即将公布的CPI数据，以进一步判断通胀和政策的走向。国内方面，1月PMI环比下行，符合季节性，当前国内政策刺激预期支撑有色价格，关注节后、特别是3月份两会政策落地情况。

      供需面上，铜，TC持续回落，二月份预计无检修，产量或边际有回升；消费端，当前仍在复工中、预计元宵节后复工正常，铜价走强对下游消费或形成一定抑制。铝，高耗能行业调控新政即将出台提振市场情绪；消费端，当前处于季节性淡季、仍处于复工周期中。

      技术面上，日线级别中，铜、铝、镍由空转多，受此影响，IMCI日线级别由空转多。而从周线级别看，各品种均维持前期信号，因此IMCI周线仍维持偏多信号。短期来看，国内宏观政策刺激对需求有支撑；长期来看，铜当前维持在筑底区间，COMEX铜与LME铜价差再次接近历史高位，对铜价形成提振，叠加“铜金比”续创近几年新低，从过往相关走势看，投资者可关注铜当前的配置价值，以及未来长期潜在抬升动力。综合来看，上期所有色金属期货指数IMCI短期或呈震荡向上走势。

      整体看，宏观面上，当前宏观预期偏积极；供需上，过节期间或出现季节性走弱，但下方有支撑；技术面上，日线及周线级别当前均维持偏多，按照历史过往表现，“宏观之王”之称的有色金属铜一旦价格启动，往往会有时间跨度较长的价格表现，投资者可关注后续指数的走势。目前时点下，宏观进入关键节点，各类预期均会影响贵金属及有色等大宗走势，技术上实现日、周线级别看多格局，IMCI短期或呈现震荡向上的走势，具备右侧配置价值，建议投资者对相关品种及各类信息多予以关注。

相关基金：$大成有色金属期货ETF联接A(OTCFUND|007910)$ $大成有色金属期货ETF联接C(OTCFUND|007911)$

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