上周，IMCI有色金属期货指数上涨1.79%，权益市场亦出现上涨，上证50上涨1.63%，沪深300上涨1.39%，中证500上涨2.63%。（数据来源：wind，时间区间：20250303-20250307）

      宏观面上，海外方面，俄乌局势出现缓和、但仍存不确定性，同时美国经济边际走弱，基本面滞涨担忧加剧、关税预期摇摆，今年的降息预期明显转鸽。国内方面，社融、PMI等数据显示经济边际有好转；两会结束，政策基本符合预期，强调前置政策落地以及预期管理。

      供需面上，铜，TC进一步回落，三月起开始检修增加、预计影响较小，出口打开，预计净进口继续降低；消费端，铜杆、线缆下游消费预期明显修复、符合季节性。铝，氧化铝价格回落、冶炼利润恢复；消费端，实际消费恢复偏慢，影响旺季去库速度

      技术面上，日线级别中，铜、铝、锌由空转多，镍、铅维持偏多，因此IMCI日线级别由空转到。而从周线级别看，除镍由空转多外，其余品种多维持前期信号，因此IMCI周线仍维持偏多信号。短期来看，国际宏观较为积极，利好有色价格表现；长期来看，铜当前维持在筑底区间，受美国关税政策影响，COMEX铜与LME铜价差再次接近历史高位、且未来或继续扩大、对铜价形成提振，叠加“铜金比”续创近几年新低，从过往相关走势看，投资者可关注铜当前的配置性价比，以及未来长期潜在抬升动力。综合来看，上期所有色金属期货指数IMCI短期或呈震荡向上走势。

      整体看，宏观面上，当前国内预期偏积极，海外宏观边际转弱、降息预期再度升温；供需上，节后复工进度缓慢；技术面上，日线级别向好，同时周线级别当前仍维持偏多，按照历史过往表现，“宏观之王”之称的有色金属铜一旦价格启动，往往会有时间跨度较长的价格表现，投资者可关注后续指数的走势。目前时点下，宏观进入关键节点，各类预期均会影响贵金属及有色等大宗走势，IMCI短期或呈现震荡向上的走势，具备右侧配置价值，建议投资者对相关品种及各类信息多予以关注。

 相关基金：$大成有色金属期货ETF联接A(OTCFUND|007910)$ $大成有色金属期货ETF联接C(OTCFUND|007911)$ 

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