最近的市场又到了心理拉锯的关口，攻上了3400点后再度失守，市场风险偏好下降，行情缺乏明显主线，权益市场似乎迎来了短暂的“倒春寒”。

在多重因素叠加下，行情开始步入纠结：科技新催化空窗期，在估值消化中提升性价比；“四月决断”临近，一季报迎来验证期；中美对弈关键窗口临近，美对华再加征关税担忧增加。

随着情绪退潮，市场又开始陷入纠结震荡，有什么追求稳健的选择？

#1

2025年，固收+的高光时刻？

2025年，或许是“固收+”的高光时刻。

一方面，经历了2024年的暴涨行情，债市收益空间短期可能有所收窄，但低利率环境下，经济新旧动能转换构成债券市场长牛的基本面基础，债券市场的长期投资价值仍在；

另一方面，产业趋势和政策支持的共振下，权益市场积极因素也正在积累，股市估值修复行情未完。

“固收+”类策略以债券打底，旨在获得稳定债券收益的同时，基金经理可以灵活应用可转债、打新、套利等多种工具，也可以通过高股息等多种策略，通过配置权益资产来博取业绩弹性，与当下的行情的适配性较高。

如果看长期表现，近十年指数走势大幅跑赢纯债基金，同时相较于股市而言，波动可控，在历史多次大幅调整后，都能修复净值并创新高。

资料来源：WIND，数据区间自2015年3月25日至2025年3月25日。指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎。

不妨从自己的风险承受能力出发，选择适合的固收+产品。

#2

自由现金流，聚焦“现金奶牛”

对于追求稳定回报的资金而言，对于现金流资产的布局正逐渐成为新的投资范式与共识，自由现金流ETF的出现无疑提供了红利与成长之外的第三条路径。

作为一个Smart Beta策略指数，自由现金流ETF跟踪国证自由现金流指数，该指数以自由现金流率为核心选股指标，强调企业基本面的稳定性和现金流质量，同时根据国内市场特色，添加以质量为主的负面剔除因子，质量因子与自由现金流因子强强联合，更加凸显指数特色和优势，成为红利之外的新选择。

从长期业绩看，以全收益指数（含分红收益）计算风险收益特征，自2015年以来国证自由现金流全收益指数（480092.CNI）近十年累计收益率达363.62%，年化超17%，显著高于中证红利、沪深300等全收益指数。

数据来源：Wind，2015.01.01至2024.12.31，国证自由现金流指数2020-2024年收益为：9.12%、43.81%、1.53%、21.87%、28.07%。年化收益率计算公式为[(1+区间收益率)^(250/交易日天数)-1]*100%。指数的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。

从历史数据来看，的确实现了“熊市能抗跌、牛市跟得上”的投资目标。近十年中仅2016和2018年收益为负，且2019-2024年连续6年正收益，其中2021-2024年连续4年表现占优，2024年录得32.44%的正收益。

数据来源：Wind，2015.01.01至2024.12.31，以上指数业绩计算均采用全收益指数（考虑了分红再投资收益的影响）。国证自由现金流指数基日为2012.12.31，深圳证券信息有限公司于2024.8.15对指数进行修订，价格指数2020-2024年收益分别为：9.12%、43.81%、1.53%、21.87%、28.07%。年化收益率计算公式为[(1+区间收益率)^(250/交易日天数)-1]*100%。指数的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。

#3

定投宽基指数，保持在场不下牌

在高波动的A股，行情一旦来临，把握贝塔、确保能跟住行情不踏空往往是更重要的事。

宽基指数+定投无疑是更是普通人把握时代beta的长期主义。

作为新一代“宽基旗舰”，中证A500指数行业分布更加均衡，覆盖面更广，通过高配成长性行业以响应新质生产力的需求，同时，行业龙头的选股策略使其汇聚核心资产的能力更强，兼具收益稳定性和增长潜力。

从过去十年大类资产的走势来看，以中证A500为代表的核心宽基指数超越了一线城市房价，成为抵御购买力缩水的更优选。

来源：Wind，统计区间2024.1.1-2024.9.30。各类资产历史收益率不预示未来表现，指数收益率不代表基金产品表现。

当前市场从成长占优的“春季躁动”向价值占优的“四月决断”过渡，往往是一个风格趋于平衡、各类资产胜率差异减小的过程，对于想保持仓位度过这段震荡期的投资者，具备“新质生产力”和“核心资产”双轮驱动，A500ETF基金或是一个较理想的工具。

《巴菲特致股东的信》中提到：“股市是一个不断重新定位的地方，在这里，钱会从活跃者手中流到耐心者手中。”

因此，与其在各个轮动板块间“踌躇难安”，不妨以配置应对波动，在资产组合中以稳健资产打底，或许是在市场的起起伏伏中该保有的一份淡定。

风险提示：

1.投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区別。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效投资方式。

2.本资料仅为服务信息，观点仅供参考，不构成对于投资人的实质性建议或承诺，也不作为法律文件。

3.基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。

4.基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，且不同类型的基金风险收益情况不同。投资者购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

5.基金管理人的适当性匹配意见不表明其对产品或者服务的风险和收益做出实质性判断或者保证。

6.各销售机构关于适当性的匹配意见不必然一致，且基金合同中关于基金的风险收益特征与基金的风险等级因考虑因素不同，存在差异。

7.本页面基金产品风险等级由基金销售机构提供，且投资者应符合销售机构适当性匹配原则。

8.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出承诺或保证。

9.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。

10.本页面产品由华夏基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

11.基金产品历史业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。

12.基金有风险，投资须谨慎。

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