【市场回顾】
为保持银行体系流动性充裕，央行2 月 17 日以固定利率、数量招标方式开展了1905 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率为 1.5%。Wind 数据显示，当日 2290 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼 385 亿元。
债券：周一资金面中性，国债收益率上行。 10 年期国债活跃券 240011 收益率上行 1.85BP，报 1.6625%，5 年期国债活跃券240008 收益率上行1.25BP，报 1.5025%，3 年期国债活跃券 200017 收益率持平，报1.3200%。
【市场观点】
债券：周一资金面中性，国债收益率上行。上周债市资金面延续偏紧态势，资金价格均回升至 1.9%上方，带动短端收益率大幅上行，曲线整体平坦化。上周全周来看，2 年期、10 年期以及 30 年期国债收益率分别上行 13bp、5bp 以及1.5bp。信用债收益率在利率债收益率上行的带动下也明显回升。其中，中短端调整幅度更大，但利率债收益率上行幅度更大导致信用利差被动收窄 2-5bp。除了资金面收敛因素外，Deepseek 带动的权益市场风险偏好上行,叠加上金融数据超预期改善，股债跷跷板效应明显。在央行稳汇率、防空转和防控债市风险的背景下，债市可能面临阶段性压力。
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$鑫元泽利A(OTCFUND|007551)$
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