2月中下旬以来，美股出现了明显的调整。调整的主要原因是市场担心美国存在经济衰退的风险，同时全球通胀也存在二次抬头的风险。同时，大国博弈、地缘政治和全球供应链安全不乏新的变数，美国大选后相关的政治局势变动也会增加市场的不确定性。

        之所以担心衰退，主要原因是美国经济增速预期下调。近期2025年美国GDP增速预期出现了下调。此前，市场普遍预测今年的GDP增速会超过2%，但此后市场逐步认识到DOGE的工作成果可能会对经济产生短期不利影响，从而普遍下调了今年GDP增速预期。

美国宏观数据方面

       （1）标普PMI数据低于预期。Markets服务业PMI初值为 45.7，创下了自 2023 年 1 月以来的新低且远低于预期53。由于美国经济以服务业为主导，这一数据表明美国经济正在放缓。

       （2）密西根大学消费者信心从1月份的 71.7 大幅下降至 64.7，为 15 个月以来的最低点。

美国劳动力市场

       在 DOGE 的推行下，已有约七万多人选择自愿离职，政府各部门已经公布的计划裁员规模达到数万人，而且未来几个月内，预计还会有高达几十万人面临类似情况。这种就业市场的快速变动，给美国经济带来短期下行压力，后续发展值得密切关注。

美国利率市场

       预计美联储3月大概率不会降息。但基于对经济增长前景的担忧，10年期美国国债收益率出现明细下调，导致10年期国债收益率再次低于3个月期国债收益率，该利差指标也是预测美国经济衰退的重要指标之一。

       展望未来，我们认为，虽然美国面临上述短期经济增长压力，但私营部门的经济活力依然旺盛，短期内陷入经济衰退的概率并不大，而且特朗普削减美国政府支出得行为也有望缩减美国财政赤字。2025年美股上市公司盈利仍有望推动美股指数走强，但由于美股估值水平仍高于历史平均水平，因此期间出现宽幅调整也是大概率事件。

        因此，在当前行情，采用定投方式参与纳指100投资仍是较好方式，我将继续定投大成纳斯达克100ETF联接（QDII）C。请大家持续关注！

相关基金：$大成纳斯达克100ETF联接(QDII)A(OTCFUND|000834)$ $大成纳斯达克100ETF联接(QDII)C(OTCFUND|008971)$ $大成标普500等权重指数(QDII)C人民币(OTCFUND|008401)$  $大成标普500等权重指数(QDII)A人民币(OTCFUND|096001)$

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资，均摊成本的一种简单易行的投资方式。但定期定额投资并不能规避基金投资原有的风险。不能保证投资人获得收益，也不能替代储蓄的等效理财方式。基金产品存在收益波动风险，管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失,不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。市场及基金的过往涨幅不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩也不预示未来表现，并不构成本基金业绩表现的保证。投资人购买基金时应仔细阅读本基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。