来源：上海证券报中国证券网

上证报中国证券网讯（记者 何昕怡）近年来，沪市公司分红呈现出了一些积极的变化。尤其是2024年以来，新“国九条”提出要“强化上市公司现金分红监管”，从顶层制度设计、监管引导，到公司意识、投资氛围，都逐步转向“投资者本位”的价值观，分红主体、分红频率、分红力度、分红节点、分红方式都有向好态势。上海证券报记者梳理发现，2021年以来沪市公司分红呈现出五大新亮点、新趋势。

亮点一：分红覆盖率显著提升

2023年，沪市公司分红家数创历史新高，共计1703家公司分红，金额约1.74万亿元。从覆盖率来看，2021年至2023年，近三年符合法定分红条件且盈利（即归母净利润为正）的公司中，实施现金分红的公司数量占比分别为81%、85%、95%，分红面显著扩大。

这一数字的变化，代表沪市公司在治理结构、盈利模式和投资者回报方面的转变。过去，上市公司的视野普遍集中在主业做大做强，而缺乏对投资者回报的深度关切。随着新“国九条”的出台，以分红为核心的上市企业质量评价体系逐渐确立，越来越多的沪市公司开始分红、愿意分红、更多分红。

亮点二：稳定式分红更具投资价值

2023年，有1258家沪市公司连续三年实施分红，较三年前增长约40%。这些连续分红的公司占沪市总数的55%，多数沪市公司已经形成稳定且持续的分红意识。据统计，805家公司连续三年的分红比例超30%，145家公司连续三年的分红比例超50%。

有专业人士表示，脉冲式分红可能在短期内带来股价的上涨和市场的关注，但从中长期来看，稳定性和持续性的缺乏使其投资价值大打折扣，往往伴随着公司业绩的波动和不确定性。

因此，稳定式分红比脉冲式分红更具中长期投资价值，有利于提振市场信心，增强投资者获得感。从沪市公司发布中长期分红规划情况来看，2022年-2024年发布未来三年股东回报规划的公司分别有360家、353家、387家，稳步形成常态化现金分红机制。在规划中，不少公司明确未来分红比例不低于30%，甚至50%，如中国神华提出2025-2027年度分红比例不少于65%。

亮点三：中期分红频次和金额创新高

2024年，沪市中期分红实现井喷式增长，约504家次公司分红达5800亿元，家次和金额是前三年之和的2.2倍和1.2倍，2021-2023年中期分红家数分别为64家次、58家次、107家次，分红金额分别为858亿元、2081亿元、2025亿元。工商银行、农业银行、中国银行、上海能源、国机汽车等公司是上市以来首次派发中期股息，建设银行、交通银行等是时隔多年后首次派发中期股息。

此外，随着政策推动，在经济稳定、公司盈利能力较强的背景下，分红有望贯穿全年，从年初延续到年尾。2024年有24家沪市公司进行多次分红，其中玲珑轮胎在一季度、半年度、三季度均进行利润分配，另有陕西煤业、天士力等23家公司年内进行两次分红。从2025年趋势来看，春节前分红成为一种新态势，预计约160家沪市公司在2025年春节前实施分红，派息金额超3000亿元，占同期全市场分红的近9成。

亮点四：绩优龙头股分红意愿更突出

近三年来，沪市上市公司分红质量出现了明显提升，分红盈利匹配度更高。2023年沪市分红金额1.74万亿元，较2021年增长23%，占归母净利润的比例为40.42%，较2021年增加4.5个百分点。132家沪市公司连续三年派现金额达到10亿元以上，经营表现较好的公司更愿意实现更好比例分红，向市场传递公司盈利能力稳定、财务状况良好的信号，提升市场形象。

从2024年分红情况来看，绩优股、龙头股上市公司高分红特征尤为凸显，上证50、180指数公司2024年中期分红金额分别达3640亿元、5293亿元，占沪市分红总额的63%、91%。银行、石油石化、通信等行业2024年中期分红金额合计4123.16亿元。

亮点五：分红成为价值投资重要基石

随着价值投资、理性投资的投资理念逐步形成，投资者更多关注企业中长期给股东创造回报的确定性、稳定性和持续性，而股息率是体现投资效率的重要指标。沪市公司中，有186家连续三年股息率不低于3%，主要集中在银行、交通运输、基础化工、石油石化、建筑、医药生物等行业；45家连续三年股息率超过5%，如大秦铁路、兖矿能源、中远海控等。

以186家股息率不低于3%的公司进行测算，2021年1月1日以来股价涨幅为32%，远超同期上证上市公司6.2%的涨幅。业内人士认为，高股息公司的估值不断被市场认识并重塑。未来，投资者期待在市场中看到更多兼具成长性与投资回报的上市公司，切实推动资本市场的稳健前行。随着市值管理指引等推出，上市公司积极践行估值提升主体责任，贯彻回报投资者的理念，助力形成投资、分红、发展的良性循环。