大家好，好久不见，欢迎大家给我留言~在大家的顾虑中，科技登上了一座又一座山峰，不少人可能现在还是会比较关心，本轮科技行情走到哪了？是否泡沫化？还继续上车吗？

一、 “政策+产业”双轮驱动，是行情发展的持续动力

首先，我们要先想清楚，本轮科技行情，不只是炒预期那么简单，而是有着实打实的“政策+产业”双轮驱动：

政策面：国家明确表态要推动硬科技与资本市场良性循环，尤其把科创板当作支持AI、半导体、医药生物等战略新兴产业的主阵地。

产业面：2025开年以来，DeepSeek以开源模型打破算力垄断，互联网巨头千亿资本开支重注国产算力，中国人形机器人、Manus智能体开启商业模式落地叙事……

对于本轮科技板块行情而言，后续产业趋势的彻底打通，需要技术的不断迭代，叠加政策端的支持，有望合力推动行情持续向纵深发展。

二、 对比过去几轮产业周期，当前行情演绎或尚未达极致

其次，翻开历史剧本，回顾过去十年的A股市场，有几轮典型的产业周期带来的行情，例如2013年-2015年移动互联网浪潮、2016年-2018年供给侧改革叠加外资流入下的大蓝筹、2019年-2020年经济复苏下的消费、2020年-2021年的新能源革命。

和过去几轮产业周期比较，无论是行情持续的时长，还是空间演绎的大小，当前行情演绎的时间或空间都尚未到达极致。

三、 从“互联网+”到“AI+”的启示，短期颠簸后续创新高

但是，我们也不能忽视，股票类资产高波动的属性也决定了，即便行情浩大，走势也并非“一帆风顺”。

站在当下时点，TMT板块在经历短期快速上涨后，估值水位抬升，出现情绪过热的信号；另一方面，在关税问题再度扰动下，全球风险偏好遭受冲击，尤其对于以AI为代表的高估值成长类资产影响更为显著，所以近期我们也看到科技板块出现了短期盘整。

回看上一轮“互联网+”浪潮带来的科技牛市，其间也经历了几段回调修正，但板块在消化了震荡压力后，仍能再创新高，在两年时间里用近3倍的涨幅改写了中国科技股的估值逻辑。

我们做投资的本质，在于把握时代级产业趋势的确定性，而不是博弈短期波动的偶然性。投资中国科技产业，本质是看好中国“科技自立”的叙事，这种长周期的产业趋势有望穿越短期交易结构的波动，决定科技赛道的长期走向。

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